Vermögensverwalter über den Dax 40 „Der Dax wird sportlicher“
Grundsätzlich ist die Aufnahme von zehn unterschiedlichen Kandidaten in den Dax positiv: Die Beletage der deutschen Aktienindizes wird dadurch sportlicher. Während die aktuellen 30 Dax-Konzerne mit rund 1,4 Billionen Euro für etwa 65 Prozent der Marktkapitalisierung des deutschen Aktienmarkts stehen, könnte der Börsenwert der dann 40 Dax-Mitglieder auf rund 1,7 Billionen Euro beziehungsweise knapp 80 Prozent der Marktkapitalisierung des deutschen Aktienmarkts ansteigen. Gleichzeitig nähert man sich durch die Aufnahme und das neue Regelwerk an internationale Standards an, die Diversifikation steigt, wirkt risikomindernd und wird insgesamt zu einer stärkeren Stabilität des Index führen. Trotz der Erweiterung wird der Dax jedoch im internationalen Vergleich weiterhin zu den eher kleineren Indizes gehören.
Den M-Dax hingegen werden die zehn Aufsteiger schwächen: Es wurde über kein Ausgleichsinstrument nachgedacht, sodass sich der M-Dax um diese Werte verkleinern wird. Viele Marktakteure haben ihre Bewertungsmodelle aufgrund selektiver Wahrnehmung noch gar nicht angepasst.
Ein Blick in die Zukunft verheißt zyklischen Sektoren wie Industrie, Grundstoffe und zyklischer Konsum ein höheres Gewicht, gleichzeitig dürfte die Bedeutung von Finanz- und IT-Werten abnehmen. Und vergleicht man den Dax mit international renommierten Indizes mit 100, 225, 2.000 und mehr Werten, wird die Erweiterung des Dax wohl nur der Anfang sein. Auch passive Investments mit der erfolgreichen ETF-Industrie werden zukünftig sicherlich weitere Diversifikationstendenzen erzwingen.
Über den Autor:
Nikolas Kreuz ist geschäftsführender Gesellschafter bei Invios – Institut für Vermögenssicherung und Vermögensverwaltung. In früheren Berufsstationen verantwortete er die Vermögensverwaltungen bei der Deutschen Bank, der UBS und der DZ Privatbank und war zudem Investmentchef für zwei Landesbanken.
