Abflüsse bei Artikel 8- und 9-Fonds (Morningstar-Analyse)

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Abflüsse bei Artikel 8- und 9-Fonds (Morningstar-Analyse)

Morningstar-Auswertung Deutliche Abflüsse bei Artikel 8- und 9-Fonds – das sind die Gründe

Artikel-8-Fonds verzeichneten im vierten Quartal 2023 die größten Abflüsse jemals. Auch Artikel-9-Fonds hatten in dem Zeitraum ein Minus zu verbuchen. Morningstar hat die Quartalsabflüsse ausgewertet und nennt Gründe für das sinkende Interesse der Anleger an ESG-Investments.

Von Benita Rathjen01.02.2024in Nachhaltigkeit, ESG & SRILesedauer: 5 Minuten

Photovoltaikanlage in Yuncheng, China: Nachhaltigkeitsfonds verbuchen im vierten Quartal 2023 große Abflüsse. | Foto: Imago Images / VCG

Wie Morningstar berichtet, standen nach den Beratungen der Europäischen Kommission über die Zukunft der EU-Offenlegungsverordnung (SFDR) im vierten Quartal 2023 große Abflüsse bei aktiven Nachhaltigkeitsfonds zu Buche. Dabei verzeichneten Artikel-8-Fonds die größten Quartalsabflüsse seit Beginn der Aufzeichnungen und Artikel-9-Fonds ihre ersten vierteljährlichen Abflüsse überhaupt. Dafür gibt e...

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Was hinter den Abflüssen steckt

Zu den Gründen für die Zurückhaltung der Anleger bei nachhaltigen Fonds zählen laut der Morningstar-Analysten das makroökonomische Umfeld, hohe Zinssätze, Inflation, Rezessionssorgen in einigen großen Volkswirtschaften der Welt und geopolitische Risiken. Aufgrund dieser Marktlage bevorzugen Anleger Anleihen, in die sich ESG-Aspekte bisher kaum oder gar nicht integrieren lassen.

Aufgrund der traditionellen Gewichtung von ESG-Fonds, bei der Energieunternehmen unter- und Technologie- und andere Wachstumssektoren übergewichtet sind, erzielten die Nachhaltigkeitsanlagen 2022 keine gute Performance. Bei Anlegern scheint das Interesse 2023 daher gering geblieben zu sein. Auch wenn der Technologiesektor 2023 wieder Gewinne verbuchen konnte, entwickelten sich andere oft in nachhaltigen Strategien vorkommende Sektoren, wie erneuerbare Energien, weiterhin unterdurchschnittlich.

Das sich ständig verändernde regulatorische Umfeld und Bedenken wegen Greenwashing trüben die Nachfrage nach Artikel-8- und Artikel-9-Fonds zusätzlich. Verwirrungen stiften dabei auch Zurückstufungen von Artikel-9-Produkten auf Artikel 8 und andere Probleme bei der Umsetzung der SFDR-Richtlinien. Allerdings resultieren diese Herausforderungen nur für aktive Nachhaltigkeitsfonds in Abflüssen. Passive Artikel-8-Fonds hielten ihr Momentum 2023 aufrecht – Artikel-9-Fonds in drei von vier Quartalen auch.

Gesamtvermögen steigt auf Rekordwert

Die Entwicklung des Marktanteils von Artikel-8- und Artikel-9-Fonds in der EU:

Grafik: Vierteljährliche Aufschlüsselung der Vermögenswerte nach SFDR-Klassifizierung (in Billionen Euro) © Morningstar

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Trotz der Abflüsse stieg das Vermögen der Artikel-8- und Artikel-9-Fonds im vierten Quartal um 1,7 Prozent auf 5,2 Billionen Euro, was einen neuen Rekord darstellt. Der Marktanteil der beiden Fondsgruppen in der EU kletterte zudem weiter auf fast 60 Prozent. Der Anstieg der Vermögenswerte von Artikel-8- und Artikel-9-Fonds erklärt sich zum einen durch die anhaltende Neuklassifizierung von Produkten (nach Artikel 6 in Artikel 8 oder 9) und zum anderen durch den Anstieg der Aktien- und Anleihenkurse.

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