Robuste Nebenwerte Die Dividendenhistorie als Qualitätskriterium
Natürlich konnten sich Small & Mid Caps zuletzt nicht der allgemeinen Dynamik des Kapitalmarkts entziehen, denn auch für sie spielen die Konjunkturaussichten eine zentrale Rolle. Wesentlich für ihre Bewertung ist wie bei Large Caps die Ertragslage des Unternehmen, ebenso wie seine langfristige Geschäfts- und Gewinnentwicklung – und hier besteht im Zuge der Corona-Pandemie hohe Unsicherheit an den Märkten.
Umso wichtiger ist es für eine langfristig erfolgreiche Dividendenstrategie, jetzt erst recht Aktien zu meiden, bei denen schon vor dem Corona-Shutdown eine Dividendenkürzung oder ein Ausfall drohten. Ausschüttungen, die nicht aus dem laufenden Cashflow gezahlt wurden oder gar aus dem Eigenkapital, gelten im Rahmen der Dividendenstrategie des Lupus alpha Dividend Champions grundsätzlich als Alarmsignal.
Unternehmen hingegen, die in den vergangenen Jahren in der Lage waren, dauerhaft Dividenden aus dem Cashflow zu zahlen, sind in der Regel ökonomisch erfolgreicher als der breite Markt. Das lässt stark vermuten, dass es auch in Zukunft so sein wird – selbst dann, wenn sich Unternehmen angesichts eines außerordentlichen Konjunktureinbruchs entscheiden, die Dividende vorübergehend auszusetzen.
Als Nebenwertespezialist hat Lupus alpha einen engen Kontakt zu den Unternehmen und kennt diese sehr gut. Dadurch lässt sich gut einschätzen, wie eine möglichen Änderung der Dividende zu bewerten ist. Ziel einer defensiven Aktienstrategie muss es sein, ein Depot robust aufzustellen, mit vergleichsweise reduziertem Risiko und geringeren Maximalverlusten, ohne auf Renditechancen zu verzichten. Der Lupus alpha Dividend Champions setzt eine solche Strategie um.
Über den Autor:
Marcus Ratz ist Senior-Portfoliomanager bei Lupus alpha und managt den Lupus alpha Dividend Champions (ISIN: DE000A1JDV61). Für die Frankfurter Investmentboutique ist er seit fast 20 Jahren tätig.
