125 Fonds im Crashtest Die besten Fonds für europäische Nebenwerte
Ähnlich zuversichtlich äußert sich Geoffroy Goenen. „Wir sind der Meinung, dass Small Caps schon bald eine Outperformance erzielen könnten. So beobachten wir seit dem Herbst des Vorjahres einen deutlichen Stimmungsumschwung an den Märkten“, sagt der Leiter Fundamentalanalyse für Europa-Aktien bei Candriam und Co-Manager des drittplatzierten Candriam Sustainable Equity Europe Small & Mid Caps. Als Hauptgründe hierfür sowie die starke Erholung der europäischen Kernmärkte nennt Goenen den Rückgang der Gaspreise in Europa, das Anziehen der Inflation in den USA und die Wiederöffnung Chinas.
Die wichtigste Frage sei nun, wie sich die immer höheren Finanzierungskosten auf die amerikanische und europäische Wirtschaft auswirken und ob die Zentralbanken flexibel genug sind, die Zinsen in absehbarer Zeit wieder zu senken. „Der Zeitpunkt dieser Kehrtwende wird für frühzyklische Firmen und Small Cap-Unternehmen entscheidend sein“, betont der Candriam-Manager.
Gesundheit, Digitales, Energiewende – Megatrends wirken auch in Europa
Er sieht in Europa eine breite Palette von Unternehmen, die Lösungen für zahlreiche Megatrends wie die Energiewende, neue Gesundheitstechnologien sowie die Digitalisierung und Automatisierung der Wirtschaft anbieten können. Anders als Hahn und Coux setzt Goenen gemeinsam mit Co-Portfoliomanager Christian Solé auf Länderebene einen Schwerpunkt bei britischen Titeln, die aktuell mit knapp 30 Prozent gewichtet sind. Aktien aus Frankreich machen hingegen lediglich knapp 7 Prozent des Portfolios aus.
„Die Länderallokation ist das Ergebnis unserer Aktienauswahl mit einer Abweichung von 10 Prozentpunkten gegenüber der Benchmark MSCI Small Caps Europe“ betont Goenen. Neben einer guten Performance hat er sich mit Solé zum Ziel gesetzt, den CO2-Fußabdruck des Fonds 30 Prozent unter der Benchmark zu halten. Hierfür wendet das Team zunächst Ausschlusskriterien an, die rund 20 Prozent des Anlageuniversums wegfallen lassen. Anschließend filtert das Team diejenigen Unternehmen heraus, die mit besonders guten ESG-Bewertungen punkten.
Aus diesem Anlageuniversum stellen die Portfoliomanager anhand der fünf Kriterien Qualität des Managements, grundlegendes Marktwachstum, Wettbewerbsvorteile, Rentabilität und Verschuldung ein Portfolio zusammen, das in der Regel um die 50 Titel enthält und in dem derzeit auf Sektor-Ebene Industrie- und Finanztitel wie der britische Inspektionsdienstleister Intertek Group und die belgische Genossenschaft Cera eine Schlüsselrolle spielen. Ebenfalls unter den Top-10: der weit über die Grenzen seiner italienischen Heimat hinaus bekannte Daunenjacken-Hersteller Moncler.
