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Ende des Petrodollar Die Entdollarisierung des Ölhandels führt zu weiterer Inflation in den USA

Selbstfahrende Offshore-Hubinsel und ein Öltanker auf einem arabischen Ölfeld
Selbstfahrende Offshore-Hubinsel und ein Öltanker auf einem arabischen Ölfeld: Praktisch jeder Ölvertrag in der Welt wird bisher in US-Dollar abgewickelt. | Foto: Imago Images / agefotostock

Als im März letzten Jahres die Nachricht die Runde machte, Saudi-Arabien erwäge chinesische Yuan für seine Ölexporte in die Volksrepublik China zu akzeptieren, markierte dies eine monumentale Veränderung: Praktisch jeder Ölvertrag in der Welt wird bisher in US-Dollar abgewickelt. Ferner wurde berichtet, dass eine Reihe saudischer Beamter eine Diversifizierung ihres Währungsengagements durch die Akzeptanz des chinesischen Yuan befürworten, obwohl US-Beamte solche Schritte der saudischen Regierung als symbolisch bezeichneten. Tatsächlich handelte es sich nicht um einen Einzelfall. Es ist lediglich eine weitere Episode einer umfassenderen Übung, die in den wichtigsten globalen Volkswirtschaften weltweit im Gange ist - die Entdollarisierung. Sie wird erhebliche Auswirkungen auf die US-Wirtschaft und ihren Finanzmarkt haben.

Am Anfang stand die Alliierten-Finanzierung im zweiten Weltkrieg

Nachdem die USA zunächst die Alliierten mit Waffen versorgt hatten und dann in den zweiten Weltkrieg eingetreten waren, trafen sich Delegierte aus 44 alliierten Nationen in der Stadt Breton Woods in New Hampshire, um über die Zukunft zu beraten.

Sandeep Rao © Leverage Shares

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 Es wurde beschlossen, ihre Währungen nicht mehr an Gold zu binden, sondern sie an den goldgedeckten US-Dollar zu koppeln. Im Gegenzug versprachen die USA, den US-Dollar auf Verlangen in Gold einzulösen.

Die Aufwertung des US-Dollars war mit einem impliziten Versprechen verbunden: Der US-Dollar würde so stabil und nur so reichlich vorhanden sein wie die Goldreserven der Nation. Als weltgrößte Volkswirtschaft, die durch den Marshallplan maßgeblich an der Erneuerung des vom Krieg zerrütteten Europas beteiligt war, denominierten die Ölexporteure ihre Ölverträge in US-Dollar, während die Reservebanken dafür sorgten, dass durchschnittlich zwei Drittel ihrer Währungsreserven - die sie zur Bekämpfung von Währungsschwankungen aufrechterhielten - auf US-Dollar lauteten.

Was die Vorherrschaft des US-Dollars im Energiehandel aufrechterhielt, war eine Reihe geheimer Absprachen, die ab 1974 getroffen wurden und deren Einzelheiten erst 2016 bekannt wurden: Der weltgrößte Ölproduzent würde den USA Öl in Dollar verkaufen, während diese ihm militärische Hilfe leisteten. Darüber hinaus würde Saudi-Arabien seine stillen Dollarreserven zum Kauf von US-Schulden verwenden, um seine Ausgaben zu finanzieren. Eine anonyme Quelle aus dem US-Finanzministerium teilte Bloomberg News mit, dass die saudischen Investitionen in US-Schulden weit über die offiziellen Zahlen hinausgehen. Bereits 1977 hatte Saudi-Arabien etwa 20 Prozent aller im Ausland gehaltenen Staatsanleihen angehäuft.

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