Bluebay-Investmentchef „Die Gier überwiegt gegenüber der Angst“

Trotz neuer massiver Lockdowns und zunehmender Infektionsraten sorgen steigende Spreads und Rekordhochs bei US-Aktien zum Jahresausgang für einen optimistischen Ton an den Märkten. Die anhaltende Lockerung der Geldpolitik unterstützt weiterhin Risikoanlagen.

Stimmungsindikatoren weisen darauf hin, dass derzeit die Gier gegenüber der Angst überwiegt. Daher stellt sich die Frage, wie lange die breite Markt-Rally anhalten kann: Es fällt dabei auf, dass die beiden wichtigsten Markttreiber, die seit Ende Oktober vorherrschen, vorerst intakt bleiben dürften.

Massenimpfungen plus akkommodierende Geld- und Fiskalpolitik

So wird der mittelfristige Optimismus zum einen durch die Hoffnung gestützt, dass die Massenimpfungen in der zweiten Jahreshälfte 2021 eine Rückkehr zur Normalität ermöglichen. Zum anderen haben die politischen Entscheidungsträger angedeutet, dass sie die akkommodierenden Maßnahmen der Geld- und Fiskalpolitik bewusst langsam abbauen wollen, um der konjunkturellen Entwicklung vollumfänglich zum alten Schwung zu verhelfen. Dies signalisiert, dass eine Phase mit robustem Wachstum und sehr niedrigen Zinsen bevorstehen könnte – was die Allokation in Risiko-Assets weiterhin stützen würde.

Ja, ich möchte den/die oben ausgewählten Newsletter mit Informationen über die Kapitalmärkte und die Finanzbranche, insbesondere die Fonds-, Versicherungs-und Immobilienindustrie abonnieren. Hinweise zu der von der Einwilligung mitumfassten Erfolgsmessung, dem Einsatz der Versanddienstleister June Online Marketing und Mailingwork, der Protokollierung der Anmeldung, der neben der E-Mail-Adresse weiter erhobenen Daten, der Weitergabe der Daten innerhalb der Verlagsgruppe und zu Ihren Widerrufsrechten finden Sie in der Datenschutzerklärung. Diese Einwilligung können Sie jederzeit für die Zukunft widerrufen.

JETZT ANMELDEN

Sie haben Post!

Wir haben Ihnen eine Bestätigungs-E-Mail geschickt. Mit einem Klick auf den darin enthaltenen Button aktivieren Sie Ihr Abonnement.

Tipp: Nichts bekommen? Schauen Sie auch in ihrem Spam-Ordner nach.

Selbst schlechte Nachrichten führen zu steigenden Kursen

Kurzfristige Befürchtungen, dass sich die Covid-19-Lage verschlimmern und das Wirtschaftswachstum in ein „Double Dip“-Szenario abtauchen könnte, scheinen durch das Versprechen einer weiteren Lockerung der Zinssätze, je nach Bedarf, widerlegt zu sein.

Es sieht danach aus, als ob die wichtigsten Zentralbanken im Falle schlechter Nachrichten den Markt mit einem „Put“ unterlegen. Da der Weg zur Lockerung der Geldpolitik vorwiegend über weitere Ankäufe von Vermögenswerten führt, nimmt jedes Mal, wenn dies geschieht, die Nachfrage nach Finanzanlagen zu. In einer Welt, in der sowohl gute als auch schlechte Nachrichten an den Finanzmärkten als gute Nachrichten behandelt werden und folglich zu Kurssteigerungen führen, handeln Anleger rational.