Nachhaltige Investments Diese Rolle spielen Banken im Klimakampf
Die Regulierung des Bankensektors unterstützt diesen Trend. Seit der globalen Finanzkrise 2007/08 haben die Regulierungsbehörden eine beeindruckende Erfolgsbilanz bei der Umgestaltung des Bankensektors vorzuweisen. Da das Klimarisiko mittlerweile ganz oben auf der Regulierungsagenda steht, ist der Trend für die nächsten zehn Jahre klar, einschließlich wahrscheinlicher Maßnahmen zur Verbesserung der Offenlegung und Einführung von Klima-Stresstests.
Diese sind vielleicht der größte Faktor, da sie mit der Zeit die Kapitalplanung der Banken beeinflussen werden, höchstwahrscheinlich entweder durch Kapitalzuschläge für nicht klimagerechte Finanzierungen oder durch Kapitalaufschläge für unzureichendes Klimarisikomanagement. Dies bietet den Banken bereits jetzt Anreize, die Finanzierung „grüner“ Anlagen zu verstärken. Die Banco Santander beispielsweise will in den nächsten zehn Jahren „grüne“ Finanzierungen im Wert von 220 Milliarden Euro aufnehmen und vermitteln. Der britische Finanzminister Rishi Sunak treibt in Großbritannien erste „grüne“ Staatsanleihen und die Einführung „grüner“ Sparbriefe für Privatkunden voran.
Wir können uns nicht nur auf die Banken verlassen
Auch wenn die Banken eine Hauptrolle bei der Ökologisierung der Wirtschaft spielen, kommt auch anderen Finanzakteuren eine wichtige Rolle zu. Es ist von entscheidender Bedeutung, dass sich die Anleger in grünen Anleihen engagieren, um hohe Standards zu gewährleisten und solche zu vermeiden, die keinen echten Nachhaltigkeitszweck verfolgen. Dies erfordert eine gründliche Analyse auf der Ebene der Emittenten, der Anleihen und der Projekte.
Wir haben klare Kriterien, um zu bestimmen, welche Emittenten und Anleihen für eine Investition in Frage kommen. Auf der Ebene der Emittenten führen wir eine eingehende Analyse der ESG-Belange durch. Dies geschieht mithilfe eines eigenen Scoring-Modells, bei dem Nachzügler ausgeschlossen werden. Eine glaubwürdige Klimastrategie mit einer Netto-Null-Verpflichtung ist ein wichtiger Bestandteil dieser Analyse.
Auf der Ebene der Anleihen suchen wir nach „grünen“ Anleihen mit einer starken Unternehmensführung und exzellenten Prozessen. Die Analyse erfolgt anhand eines eigenen Modells, das auf den ICMA Green Bond Principles basiert und durch zusätzliche interne Anforderungen ergänzt wird. Insbesondere verlangen wir von den Emittenten eine detaillierte Berichterstattung, die von Dritten überprüft werden muss. Auf Projektebene (Verwendung der Erlöse) bewerten wir anhand quantitativer Daten Dritter und unserer eigenen Analyse, ob die Umweltauswirkungen positiv sind.
In Anbetracht der Dringlichkeit, mit der wir den Klimawandel angehen müssen, sind „grüne“ Anleihen europäischer Banken zu einem wirkungsvollen Instrument für Investoren geworden, um sinnvolle positive Umweltauswirkungen zu erzielen. Es ist jedoch wichtig, dass die Anleger dieser Anleihen aktive Eigentümer sind, die sicherstellen, dass die Banken diesmal in einer Krise positive Veränderungen bewirken.
Über die Autoren: Stephanie Maier ist internationale Leiterin Sustainable und Impact Investment bei der Anlagegesellschaft GAM Investments. Romain Miginiac ist Research-Leiter bei Atlanticomnium, einem Partnerunternehmen von GAM Investments.
