Werden Schwellenländer-Aktien künftig wieder die Industrieländermärkte outperformen?

Herrmann: Emerging-Markets-Anlagen schneiden immer gut ab, wenn Investoren risikofreudiger sind. In diesem Sommer stehen jedoch einige Ereignisse an, die die Märkte durcheinanderwirbeln und die Emerging Markets in Mitleidenschaft ziehen könnten, etwa der Brexit, die Wahl in Spanien, die anhaltende Flüchtlingskrise. Wenn allerdings alles relativ gut ausgeht, würden die Ampeln für Emerging-Markets-Aktien auf Grün springen – und könnten sich besser entwickeln als die Aktienmärkte der Industrieländer.

Auch längerfristig?

Herrmann: Wir denken, dass das Abklingen der drei Belastungsfaktoren Dollar, China und Rohstoffe den Märkten weiterhin Rückenwind verleiht. Die Erholung könnte sich noch einige Wochen und Monate fortsetzen. Fundamental hat sich aber nichts Wesentliches geändert. Bei den strukturellen Reformen ist noch zu wenig passiert. Einen neuen Superzyklus erwarten wir daher nicht.