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„Ende des weltweiten Sparkurses“ 8 Volkswirte und Vermögensverwalter über Folgen des Trump-Wahlsiegs für Aktien- und Rentenmärkte

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Kristina Hooper, US-Investmentstrategin bei Allianz Global Investors: Europa könnte zu einem Bollwerk der Stabilität werden

So spalterisch und erbittert wie der Wahlkampf der letzten 20 Monate war wohl noch kaum einer in der Geschichte der USA – weshalb ihm auch die volle Aufmerksamkeit von Regierungen wie Bürgern weltweit sicher war.

Nach einem langem und harten Wahlkampf steht nun das Ergebnis endlich fest: Donald Trump ist der gewählte Präsident der Vereinigten Staaten. Für Millionen Menschen in den USA und im Rest der Welt ist dieses Ergebnis schockierend, und wenn der Paukenschlag verhallt ist, wird es zweifellos das Ansehen der USA in den Augen der Welt schmälern. Man muss gar nicht parteiisch sein, um zu sehen, wie sich die Dinge entwickeln werden: Nach allem, was Trump im Wahlkampf gesagt und wie er sich verhalten hat, ist klar, dass der nächste Präsident der Vereinigten Staaten versuchen wird, die Weltordnung aufzumischen. Dafür braucht er nicht einmal die Unterstützung seiner eigenen Partei im Kongress (die er vielleicht auch tatsächlich nicht bekommt): Als Chef der Exekutive kann er eine ganze Menge tun, um die internationalen Beziehungen auf den Kopf zu stellen.

Das heißt, die geopolitischen Risiken sind gerade deutlich gestiegen, und es ist praktisch sicher, dass die Märkte kurzfristig entsprechend reagieren werden. Noch bedeutender für die Märkte ist aber vielleicht die Tatsache, dass Trump seinen Sieg nicht in einem Vakuum errungen hat. Er fällt in ein Jahr voller Überraschungen – Sie erinnern sich an den Brexit? – die nicht nur die konventionellen Auffassungen von der Globalisierung über den Haufen geworfen haben, sondern auch die alle Konventionen der Nachkriegszeit.

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Die Anleger können nun zusätzliche Schwierigkeiten vermeiden, indem sie keine langfristigen Entscheidungen treffen, solange die Märkte in den nächsten Tagen dieses Ergebnis verdauen; wir haben erst jüngst erlebt, wie sich die Märkte nach massiven Ausschlägen innerhalb von 24 bis 48 Stunden wieder eingependelt haben. Natürlich müssen die Anlagerisiken gesteuert und Chancen genutzt werden. Deshalb wollen wir hier eine Einschätzung abgeben, welche Auswirkungen der Wahlausgang in den nächsten Wochen für Volkswirtschaften, Märkte und Anleger haben könnte.

Wirtschaftliche Auswirkungen für die USA

Trumps historischer Wahlsieg und seine Ablehnung des Status Quo haben weitreichende Auswirkungen für die US-Wirtschaft. Er hat eine ganz andere Weltsicht als viele Republikaner, doch wenn der republikanische Kongress nicht voll hinter ihm stehen sollte, kann er bestimmte Punkte auf seiner Agenda mit ein paar brachialen Maßnahmen voranbringen.

Die Anleger sollten drei Punkte beachten, wenn sie die wirtschaftlichen Auswirkungen eines Trump-Wahlsiegs abwägen:

  1. Trumps Opposition gegen das politische Establishment, kombiniert mit zahlreichen politischen Details, bringt eine deutliche Erhöhung der Ereignisrisiken mit sich – zumindest so lange, bis die Märkte mehr Klarheit darüber haben, wohin er das Land führen will. Seine extreme Rhetorik in Sachen Handel und internationaler Kooperation bedroht nicht nur das Wachstum der USA, sondern auch global.
  2. Die Präsidentschaft von Donald Trump könnte der US-Wirtschaft Impulse geben, wenn man seine Vorschläge zu Unternehmenssteuerreform und Infrastruktur-ausgaben betrachtet.
  3. Allerdings könnten Trumps Budgetvorschläge auch die Staatsverschuldung erheblich erhöhen, was wiederum langfristig wirtschaftlichen Gegenwind – und möglicherweise eine höhere Inflation und höhere Zinsen – bringen würde.