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Nachhaltige Unternehmensanleihen ESG-Corporates – welche Emittenten auf welche Anleihe-Form setzen

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Nach Sichtung des Markts nachhaltiger Unternehmensanleihen kommt man bei Federated Hermes zu dem Ergebnis: Unternehmen mit geringerer Bonität ziehen offenbar die flexiblere Form der SLB den enger abgesteckten Green, Social und Sustainability Bonds vor. Denn mehr als 40 Prozent des Honchzinsanleihe-Volumens wurde 2021 in Form von SLB begeben – gegenüber nur 15 Prozent, das von Investment-Grade-Emittenten kam.

Bei Federated versucht man den Grund dafür nachzuvollziehen: Emittenten mit niedrigerem Rating hätten weitaus seltener großvolumige Nachhaltigkeitsprojekte zu schultern als Unternehmen mit höheren Ratings. Daher entschieden sich Hochzins-Emittenten potenziell wohl eher für die flexiblere Form von SLB, wenn sie nachhaltige Anleihen emittierten. „Intuitiv ist dies sinnvoll, da die SLB-Struktur dem Emittenten viel mehr Flexibilität bietet, da sie nicht vorgibt, wie der Anleiheerlös verwendet werden muss“, findet Federated-Hermes-Portfoliomanagerin Nachu Chockalingam.

SLB – auch zukünftig bei Emittenten gefragt

Allerdings sorgten die ebenfalls nicht ganz beliebigen Richtlinien für SLBs  auch dafür, dass sich innerhalb des Hochzins-Bereichs überhaupt nur die Emittenten mit einem höheren Rating an die Ausgabe von SLBs wagten – hauptsächlich solche, die mit der besten High-Yield-Note BB bewertet wurden, stellt man bei Federated Hermes fest.

Der Markt für SLB-Unternehmensanleihen könnte auch weiterhin stark wachsen, ist man bei dem Asset Manager überzeugt. Vom Volumen her könnte er die anderen drei Typen nachhaltiger Unternehmensanleihe bereits 2023 übertreffen. Immerhin sollen Green Bonds, Social Bonds und Sustainability Bonds jeweils nur frisch angestoßene Nachhaltigkeitsprojekte, aber keine schon laufenden Projekte finanzieren.

Unternehmensemittenten, die einmal eine nachhaltige Anleihe in Form einer SLB-Anleihe begeben hätten, kämen daher schnell auf den Geschmack, meint man bei Federated Hermes: Diese Emittenten würden sich in der Folge vermutlich immer wieder für die Form der SLB-Anleihen entscheiden.

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