Goldman-Sachs-ESG-Expertin ESG kann Performance im Schwellenländer-Portfolio antreiben
ESG-Kriterien tragen zur Risikosteuerung und Diversifizierung bei
Die Schwellenländer bieten Anlegern die Möglichkeit, in relativ schnell wachsende Volkswirtschaften zu investieren. Dabei nehmen sie die höhere Volatilität als gegeben hin. ESG ist in diesem Zusammenhang nicht nur ein Weg, um eine Outperformance zu erzielen, sondern kann auch eine gute Möglichkeit sein, Risiken zu begrenzen. Denn schlechte Unternehmensführung, Unterbezahlung von Mitarbeitern oder Umweltverschmutzung sind letztlich Dinge, die die Ergebnisse eines Unternehmens langfristig stark belasten können. Ausschlussregeln sorgen dafür, dass Aktien und Anleihen mit einem sehr schlechten ESG-Score gar nicht erst in die Portfolios aufgenommen werden.
Zudem ist es entscheidend, vorausschauend zu agieren und abzuschätzen, woher die nächste Volatilitätswelle an den Märkten kommen wird. Eine gute Diversifizierung ist ebenfalls wichtig. Bei Staatsanleihen geht es nicht nur um die Verteilung des Kapitals auf rund 80 Länder, sondern um ein diversifiziertes Portfolio, bei dem das Risiko nicht allein von der Länderallokation abhängt. Daher nehmen wir zum Beispiel Klassifizierungen nach dem Zustand der Finanzwirtschaft, der Sensitivität gegenüber Rohstoffpreisen und gegenüber dem Welthandel vor. Schließlich soll ein Portfolio nicht zu stark einem bestimmten Risikofaktor ausgesetzt sein.
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Im Zuge der aktuellen Pandemie hat Covid-19 beispielsweise hat die Zahl der relevanten Risikofaktoren deutlich erweitert. Faktoren, die früher keine so große Rolle spielten, wurden plötzlich wichtig. Man denke nur an den Tourismus, die Gesundheitsversorgung und die Kapitalströme von Auswanderern in ihr Herkunftsland. Gleichzeitig hat die Pandemie dem ESG-Thema neue Impulse verliehen. Sie hat uns Menschen gezeigt, dass wir keine vollständige Kontrolle haben, aber dass wir durchaus Dinge positiv beeinflussen können. Der Lockdown hat zum Beispiel deutlich gemacht, dass es möglich ist, die Luft- und Wasserqualität tatsächlich zu verbessern.
Basak Yavuz ist Co-Leiterin des Emerging Markets Equity-Teams von Goldman Sachs Asset Management und Portfoliomanagerin des Goldman Sachs Emerging Markets Equity ESG Portfolios.
