57 Prozentpunkte Rückstand aufs ETF-Depot

Es ist eine Wette, die die Finanzwelt bis heute beschäftigt. Im Jahre 1980 forderte Julian L. Simon, Professor für Wirtschaft an der University of Maryland, seinen Stanford-Kollegen Paul R. Ehrlich öffentlich heraus. Letzterer war Ende der 1960er Jahre mit dem Bestseller „The Population Bomb“ bekannt geworden. Bedingt durch die Bevölkerungsexplosion prophezeite der Biologe darin für die folgenden Jahrzehnte einen drastischen Rohstoffmangel und Hungersnöte mit mehreren hundert Millionen Toten.

Ehrlich, so Simon damals, solle ihm doch fünf Rohstoffe nennen, die in den folgenden zehn Jahren aufgrund der angenommenen Knappheit besonders stark im Preis steigen würden. Er selbst setze im Gegenzug darauf, dass es aufgrund technischer Innovationen zu stagnierenden oder sogar fallenden Preisen komme. Ehrlich schlug ein und entschied sich für Chrom, Kupfer, Nickel, Zinn und Wolfram. Er verlor krachend: Bis 1990 gaben die Preise aller fünf genannten Metalle deutlich nach.

Fortschritt triumphiert über Fatalismus, könnte man meinen. Statistikern ließ das Ergebnis jedoch keine Ruhe. Sie rechneten nach und stellten fest: Es war viel Glück im Spiel. Simon hatte eine Phase erwischt, in der Rohstoffe besonders schlecht liefen. Bei Betrachtung aller möglichen Zehn-Jahres-Zeiträume von 1900 bis 2008 hätte er die Wette lediglich in etwas mehr als einem Drittel aller Fälle gewonnen. Ehrlich wiederum hätte nicht nur fast doppelt so häufig vorne gelegen, sondern auch mit einer größeren Gewinnmarge.

ETF-Wetten: Ungünstiges Timing 

Parallelen zu den ETF-Wetten von Kolumnist Egon Wachtendorf sind durchaus vorhanden. Momentan drohen alle drei krachend verloren zu gehen, weil er bei deren Abschluss 2016 beziehungsweise 2017 ein denkbar schlechtes Timing bewies und unterschätzte, dass beim schon vor der Jahrtausendwende einsetzenden Trend zum passiven Investieren noch immer kein Ende abzusehen ist. Nirgends zeigt sich das deutlicher als am Aktien-Leitindex MSCI World, der im vergangenen Jahr auf Euro-Basis erneut um mehr als 25 Prozent zulegte. Da konnte kaum ein aktiv gemanagter Aktienfonds mithalten.

Die von Wachtendorf für Wette 1 aufgrund ihrer damaligen Marktstellung ausgewählten Mischfonds Carmignac Patrimoine und Nordea Stable Return konnten es schon gar nicht. Dass beide von 2017 an gerechnet deutlich vor dem von Wachtendorf zu Recht als Verlierer-Index gebrandmarkten iShares Euro Aggregate Bond liegen, fällt dabei nicht weiter ins Gewicht: Wettpartner Christian Kirchner kommt mit seinem ETF-Depot per Ende Dezember auf einen Stand von 82.859 Euro, die von Wachtendorf nominierten Mischfonds bringen in der Summe gerade einmal 54.463 Euro zusammen (siehe Tabelle 1 auf der nächsten Seite).

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Ein Vorsprung, der bis Ende 2026 kaum noch aufzuholen sein wird. Mag sich Wachtendorf angesichts der mittlerweile im MSCI World erreichten Bewertungen auch noch so sehr als moralischer Sieger fühlen (Ehrlich tut dies bis heute und schmähte seinen 1998 verstorbenen Konkurrenten Simon als jemanden, der „vom Empire State Building springt und sich freut, wie gut alles läuft, während er am zehnten Stock vorbeifliegt"): In zwei Jahren wird er wohl den vereinbarten Wetteinsatz von einer Kiste Champagner liefern müssen.

Neue ETF-Wette kann 2027 starten 

Den Glauben an fundamentale Analyse und den Nutzen aktiven Managements hat Wachtendorf gleichwohl nicht verloren. Deshalb würde er sich Anfang 2027, entsprechend herausgefordert, erneut in ein vergleichbares Wett-Abenteuer stürzen.

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Dasselbe gilt für seine seit 2018 laufenden Sparplan-Wetten (siehe Tabellen 2 und 3). Sie leiden momentan weniger unter den höheren Kosten der aktiv gemanagten Bausteine, die ETF-Fans so gern als Hauptargument für ihre Ablehnung ins Feld führen. Sondern vielmehr darunter, dass bestimmte, von Wachtendorf übergewichtete Marktsegmente wie Schwellenländer oder Nebenwerte von Investoren seit Jahren gemieden werden. Das kann zwar noch eine ganze Weile so weitergehen. Wer sich jedoch die Mühe macht und für die Vergangenheit Zehn-Jahres-Zeitraum für Zehn-Jahres-Zeitraum durchrechnet, wird feststellen: Die Regel ist das nicht.

Nachfolgend die aktuellen Depotbestände aller drei ETF-Wetten: 

ETF-Wette 1 (Detail-Infos siehe hier)

ETF-Wette 2 (Detail-Infos siehe hier)

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ETF-Wette 3 (Detail-Infos siehe hier)