Europäische Nebenwerte Langfristige Rendite abseits vom Mainstream
Tägliche Bewertung des Portfolios
Um Unternehmen möglichst günstig in das Portfolio zu kaufen, bedient sich das Fondsmanagement der Discounted-Cash-Flow-Methode: Angelegt wird dabei ein optimistisches „Best Case Szenario“ und ein pessimistisches „Worst Case Szenario“. Am Ende schaffen es nur diejenigen 40 bis 60 Titel ins Portfolio, deren Fundamentaldaten das Managementteam überzeugen und die im Verhältnis zum Verlustrisiko ein aussichtsreiches Wachstumsprofil aufweisen. Haben sich Pascal Riégis und seine Co-Manager für eine Unternehmensbeteiligung entschieden, hält sie das Fondsmanagement im Schnitt drei Jahre.
Wann immer ein Titel sein Kursziel erreicht hat, ein anderes Unternehmen in derselben Anlageklasse ein ertragreicheres Risiko-Rendite-Profil aufweist oder das Fondsmanagement eine Verschlechterung der Fundamentaldaten beobachtet, verkauft oder ersetzt das Team den Titel. Die entsprechende Bewertung des Portfolios erfolgt täglich.
Industriewerte stellen größtes Segment
Mit 39 Prozent am Fondsvolumen machen gegenwertig Industriewerte den Schwerpunkt im Portfolio aus. Dazu gehören sowohl mittelgroße Unternehmen wie der Münchener Triebwerkshersteller MTU Aero Engines und der französische Bahntechnikkonzern Alstom, aber auch Small Caps wie der schwedische Sicherheitskonzern Securitas.
Größte Position im Segment der Industriewerte ist momentan MTU Aero Engines. Die Aktie der Münchener gewichtet das Fondsmanagement mit 5,9 Prozent. Insgesamt größte Einzelposition im Fonds ist der irische Pharmaentwickler Icon Plc (6 Prozent). Gesundheitstitel, der zweitgrößte Sektor im Portfolio, sind mit fast 26 Prozent gewichtet. In kleinem Umfang sind die Titel des britischen Pumpenherstellers Weir Group oder des Erfurter Halbleiterherstellers X-Fab beigemischt, Beteiligungen an Unternehmen, die mit starkem strukturellen Wachstum punkten.
Langfristige Wertentwicklung
Dass das Konzept von Pascal Riégis und seinen Co-Managern langfristig aufgeht, bestätigt ein Blick auf die Wertentwicklung. Nur in wenigen Jahren musste sich der Fonds gegenüber der Benchmark geschlagen geben. Zum Beispiel am Ende der Eurokrise. Temporäre Schwächen konnte der Fonds in den letzten Jahren immer zügig überwinden.
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