Fidelity-Kapitalmarktstratege „China geht gestärkt aus der Krise hervor“

In anderen Branchen lohnt sich unseren Analysten zufolge ein genaues Hinsehen. Während die Umsätze der Einkaufszentren noch weit unter dem Durchschnitt liegen, dominiert weiterhin der E-Commerce, der bereits in der Krise profitierte. Auch im Tourismus ist das Bild gespalten. Beim Tourismus erholt sich der Binnentourismus, während Fernreisen weiterhin leiden. In der Hotellerie sind Mittelklassehotels wieder gefragt, während exklusive Hotels wegen fehlender internationaler Reisenden und Billighotels wegen Zweifeln an der Hygiene leiden.

Bei einem Teil der internationalen Nachfrage wird es hingegen Veränderungen geben. Einige Unternehmen werden Lehren aus der Krise ziehen und ihre Lieferketten neu ausrichten. Auch wenn keine De-Globalisierung auf breiter Front zu erwarten ist, haben wir den Peak der Globalisierung wahrscheinlich überschritten. Vor allem in sicherheitsrelevanten Bereichen wie Pharma und Medizintechnik sowie Sicherheitstechnik gibt es die Tendenz, die Produktion wieder ins eigene Land zu holen, um in Notfällen besser gewappnet zu sein. Dieser Trend ist allerdings auch in China zu beobachten, so dass die Entwicklung den chinesischen Markt nicht überdurchschnittlich schwächen sollte. Bei einigen Konsumgütern wie Autos oder Unterhaltungselektronik fallen die Kostenvorteile zudem so deutlich zugunsten Chinas aus, dass neue Lieferketten kaum vorstellbar sind.

Aufbau nationaler Champions in Schlüsseltechnologien

Auch wenn die Pandemie die Wirtschaftsaktivität kurzfristig gebremst hat, gibt es langfristige Trends, die Chinas Rolle als extrem dynamisches Wirtschafts-Power-Haus in den nächsten Jahren zementieren sollten. So arbeitet Peking nach wie vor ambitioniert daran, in Schlüsseltechnologien die Weltspitze zu erobern. Dazu zählen die Robotik, die Medizintechnik und künstliche Intelligenz, wo China auch gegenüber den USA schnell aufholt. Wie entschlossen und strategisch China hier vorgeht, haben wir bereits in den letzten Jahren erlebt. Die wachsende chinesische Mittelschicht, die voranschreitende Digitalisierung, eine immer bessere mobile Infrastruktur und die Stärkung des Nachhaltigkeitsgedankens sorgt für weiteren Aufwind. Auch wenn der Handelsstreit zwischen den USA und China weiterhin für Störfeuer sorgen wird, hat China seinen Einfluss in der Welt gestärkt, während sich die Vereinigten Staaten zurückgezogen haben. Der Überholvorgang ist nicht aufzuhalten. Darauf sollten auch Anleger setzen.

Über den Autor:
Carsten Roemheld ist Kapitalmarktstratege bei der Fondsgesellschaft Fidelity International.