Gold-Serie, Teil 4: Evy Hambro „Bei Goldminen-Aktien ist durchaus noch Luft nach oben“

Können Goldproduzenten auf dem aktuellen Preisniveau profitabel arbeiten?

Hambro: Die Branche hat im Hinblick auf ihr Geschäft und ihre Bilanzen viele schmerzliche Anpassungen durchlaufen, um sich auf einen niedrigeren Goldpreis einzustellen. Insofern sollten die qualitativ hochwertigen Unternehmen in unserem Portfolio auch dann starke Renditen liefern, wenn der Goldpreis auf dem aktuellen Niveau verharrt.

Ist die Konsolidierungswelle auf dem Goldminen-Markt schon vorbei? Und sind Minengesellschaften, die die Goldpreiseinbrüche des vergangenen Jahres überstanden haben, mittlerweile besser aufgestellt als vor den Preiseinbrüchen? 

Hambro: Die Branche hat deutliche Fortschritte bei der Restrukturierung erzielt, ihre Geschäftsmodelle umgestellt und so den freien Cashflow erhöht. Insofern ist sie in einer deutlich stärkeren Position als vor einem Jahr.

Was sind derzeit die Hauptprobleme der Minengesellschaften?

Hambro: Die Goldproduzenten müssen Wege finden, wie sie ihren Unternehmenswert durch Wachstum, Exploration oder Fusionen und Übernahmen steigern können. Gleichzeitig müssen sie ihre abnehmenden finanziellen Reserven im Hinterkopf behalten.

Was sind derzeit Ihre Favoriten unter den Minengesellschaften? Und von welchen Unternehmen würden Sie lieber die Finger lassen? 

Hambro: Angesichts des zuvor beschriebenen Umfeldes ist es besonders wichtig, auf Qualität zu setzen. In unserem Portfolio haben wir Unternehmen mit geringen Kosten, qualitativ hochwertigem Vermögensbestand und relativ gesunden Bilanzen übergewichtet.