Michaël Vander Elst und Hugo Verdière von Degroof Petercam Asset Management (DPAM) liebäugeln wie Eckart mit Schwellenländeranleihen. Die Männer investieren mit dem DPAM L Bonds Emerging Markets Sustainable (LU0907927338) unter anderem in brasilianische, mexikanische und indonesische Staatspapiere (Stand: 30. Juni 2023). Aus ihrer Sicht entwickeln sich lokale Bonds weiterhin erfreulich, da die meisten Zentralbanken der aufstrebenden Märkte bei den Leitzin sen vor dem Höhepunkt stehen dürften.
„Sie haben aktiv genug gehandelt, um einen positiven Realzins-Puffer zu schaffen, und wir sehen Anzeichen dafür, dass die Gesamtinflation ihren Höhepunkt erreicht hat, was sich positiv auf künftige lokale Gewinne auswirkt“, schreiben die Fondsmanager in einem Kommentar (Stand: 31. Mai 2023). Ihr Anlagekonzept ist derweil von Erfolg gekrönt: Auf Fünf-Jahres-Sicht bescherte der DPAM L Bonds Emerging Markets Sustainable Investoren einen Ertrag von 17,1 Prozent.
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Mit dem Candriam Sustainable Bond Global High Yield (LU1644441120) erwirtschafteten Investoren in den vergangenen fünf Jahren mit 7,1 Prozent einen etwas geringeren Ertrag. Portfoliomanager Thomas Joret legt global in Hochzinsanleihen an. Mit einer Nachhaltigkeitsanalyse will er Geschäftsrisiken von Unternehmen aufspüren.
Joret bewertet soziale Faktoren, die Mitarbeiter, Kunden und Lieferanten betreffen. So will der Anleiheexperte sicherstellen, dass Beschäftigte gleichbehandelt werden. Ein weiterer wichtiger Aspekt in Jorets Anlagekonzept sind Gesundheit und Sicherheit – besonders in Sektoren wie dem Bergbau, in denen Mitarbeiter hohen Risiken ausgesetzt sind. Joret prüft, ob Unternehmen Menschenrechte einhalten, indem er Interaktionen und Arbeitspraktiken in Lieferketten unter die Lupe nimmt. Dabei spielen auch lokale Proteste und Rechtsstreitigkeiten eine Rolle.
Zudem ist die Produktsicherheit für Kunden ein wichtiger Bestandteil von Jorets ESG-Analyse. In diesen Bereich fallen beispielsweise Sicherheitsrückru fe, die für die Industrie teuer sind. „Wir befassen uns auch mit der Qualitäts und Sicherheitsversicherung, die Unterneh men abschließen können, um Kunden zu entschädigen“, erklärt Joret. Der Portfoliomanager konzentriert sich auf amerikanische und europäische Emittenten, deren Risiken er aufgrund der Häufigkeit der Berichterstattung und der Transparenz leichter beurteilen kann.
Eine spezielle Länderallokation nimmt er allerdings nicht vor. Im aktuellen Marktumfeld nimmt Joret besonders Firmen mit Preisgestaltungsmacht und der Möglichkeit, Inflationskosten weiterzugeben, ins Visier. Besonders interessant sind aus Sicht des Portfoliomanagers Unternehmen aus der Telekommunikations- und Healthcare-Branche. „Ich bevorzuge Häuser mit umsichtigem Management“, betont Joret.
Seine Strategie dürfte Anlegern im an gespannten Kapitalmarkt mit geopolitischen Konflikten, hoher Inflation und steigenden Zinsen entgegenkommen. Wie erfolgreich sie ist, werden die kommen den Monate zeigen. Das Ausgabevolumen nachhaltiger Anleihen dürfte angesichts der grünen Wende der Wirtschaft jedenfalls hoch bleiben.
