HQ-Trust-Chef Reinhard Panse
Ein Risiko für die Kapitalmärkte
Aktualisiert am 05.03.2020 - 15:15 Uhr
Der türkische Präsident Recep Tayyip Erdogan ist weltweit für seine populistische Politik bekannt.
Ob Trump in den USA, Erdogan in der Türkei oder Putin in Russland: Populistische Politiker stehen in vielen Ländern an vorderster Front. Reinhard Panse von HQ Trust erklärt, wie sie mit ihren Parolen die Kapitalmärkte beeinflussen können.
Im Durchschnitt sind (Wohn-)Immobilien heute weltweit eher teuer, aber nur gemessen an der Historie. Wenn man der Erwartung folgt, dass das Zinsniveau viele Jahre lang nominal kaum steigen und real eher weiter fallen wird, sind Immobilien jedoch weiterhin attraktiver als Renten und dürften real leicht positive Gesamterträge erwirtschaften.
Aktien sind zwar weltweit überdurchschnittlich bewertet, jedoch gilt hier dasselbe wie für Immobilien: In den in der nachfolgenden Abbildung gezeigten 45 Jahren war das Zinsniveau niemals so niedrig wie heute, so dass in den nächsten zehn Jahren mit circa 5 Prozent nominaler Gesamtperformance gerechnet werden kann, sogar dann, wenn der Zins...
Märkte bewegen Aktien, Zinsen, Politik. Und Menschen. Deshalb präsentieren wir dir hier die bedeutendsten Analysen und Thesen von Top-Ökonomen - gebündelt und übersichtlich. Führende Volkswirte und Unternehmensstrategen gehen den wichtigen wirtschaftlichen Entwicklungen clever und zuweilen kontrovers auf den Grund.
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Im Durchschnitt sind (Wohn-)Immobilien heute weltweit eher teuer, aber nur gemessen an der Historie. Wenn man der Erwartung folgt, dass das Zinsniveau viele Jahre lang nominal kaum steigen und real eher weiter fallen wird, sind Immobilien jedoch weiterhin attraktiver als Renten und dürften real leicht positive Gesamterträge erwirtschaften.
Aktien sind zwar weltweit überdurchschnittlich bewertet, jedoch gilt hier dasselbe wie für Immobilien: In den in der nachfolgenden Abbildung gezeigten 45 Jahren war das Zinsniveau niemals so niedrig wie heute, so dass in den nächsten zehn Jahren mit circa 5 Prozent nominaler Gesamtperformance gerechnet werden kann, sogar dann, wenn der Zins moderat steigen sollte.
Andernfalls könnten vermehrt Tauschaktionen von renditelosen Rentenpapieren in Aktien stattfinden. Der große Vorteil von Aktien besteht generell darin, dass selbst die übelsten populistischen Regierungen gern den Wert ihrer Währungen und Staatsanleihen aushöhlen, aber eine mutwillige Schädigung von Firmen auf breiter Front ist nur äußerst selten zu beobachten gewesen; Venezuela ist eines des wenigen Beispiele.
Zusammenfassend erwarten wir für den Anleger, der die kurzfristigen Schwankungen von Aktien aushalten kann, eine moderat positive Performance nach Steuern, Kosten und Inflation, wenn man den Mut aufbringt, auf die angeblich sicheren Renten und Geldmarktanlagen weitgehend zu verzichten.
Zur Risikosenkung eines überwiegend in Aktien und den verwandten Beteiligungsfonds angelegten Vermögens sollten künftig risikoarme Immobilien, Gold und etwas Cash verwendet werden, zumal insbesondere Gold bei stärkeren Kurseinbrüchen am Aktienmarkt, aber auch bei wachsenden Zweifeln an der Bonität von festverzinslichen Wertpapieren seit langem einen guten Risikoausgleich bietet.
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