Hüfners Wochenkommentar „US-Wahl nicht das einzige Risiko für deutsche Anleger“
„Märkte nicht wirklich sauber“
Das Einzige, was mich in dieser Hinsicht beunruhigt ist, dass die Märkte nicht wirklich sauber sind. Überall gibt es Überhitzungserscheinungen, wenn nicht gar Blasen. Die Aktienhausse dauert unter Schwankungen nun schon bald sieben Jahre. Die Zinsen können nach bisherigen Maßstäben nicht viel weiter sinken. Korrekturen sind hier nicht ausgeschlossen.
Das ist aber kein Grund für einen Crash. Denn die Zinsen sind nach wie vor extrem niedrig und es fehlt nicht an Liquidität. Wo sollen die Anleger das Geld hintun, wenn sie es aus dem Kapitalmarkt abziehen? Das Kopfkissen ist keine Lösung. Auch Bankeinlagen nicht, weil es hier keine Zinsen gibt.
Am Bondmarkt sind die Renditen für Staatsanleihen zu niedrig, um für Fluchtgelder attraktiv zu sein. Unternehmens- oder Bankanleihen sind selbst risikobehaftete Anlagen und daher keine Alternative.
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Für den Anleger
Schauen Sie auch nach den US-Wahlen nicht nur auf die Risiken, sondern auch auf die fundamentalen Stärken und Schwächen der Volkswirtschaften. Wie ich mir das für Deutschland 2017 vorstelle, zeige in dieser Grafik:
Grafik: Assenagon
Es gibt eine ganz solide fundamentale Expansion der Volkswirtschaft ohne größere Verspannungen. Sie ist die Basis für eine moderate Aufwärtsentwicklung an den Aktienmärkten (vielleicht plus 3 bis 4 Prozent).
Bei Bonds sieht es wegen möglicher Zinserhöhungen freilich schlechter aus. Überlagert wird die Entwicklung im Jahresverlauf durch Schwankungen wegen der Unsicherheiten aus dem politischen und ökonomischen Bereich. Mit anderen Worten: Es geht auch nach den US-Wahlen jedenfalls an den Börsen so weiter wie bisher.
