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„In den kommenden 12 Monaten setzt sich der Trend zu Negativzinsen durch“ Kurt von Storch: 4 Gründe für Anleihen

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Als Beispiel für Opportunitäts-Käufe bei Unternehmensanleihen beschreibt von Storch sein Vorgehen bei Volkswagen-Papieren nach dem Abgas-Skandal. Die Aktien des Autobauers seien nach dem Skandal zwar sehr günstig zu haben gewesen. Angesichts der vielen bevorstehenden Prozesse in den USA, die dem Unternehmen ein Vermögen kosten könnten, fand der Vermögensverwalter diese aber eher uninteressant.

Stattdessen kaufte er die Nachranganleihen des Konzerns. Warum? „Die Wahrscheinlichkeit einer Pleite des Automobilriesen schätzten wir als gering ein“, erklärt der Experte. Andererseits rutschten die VW-Nachranganleihen in eine höhere Risikoklasse, so dass viele institutionelle Anleger diese aufgrund interner Anlagebestimmungen verkaufen mussten. Das drückte die Preise. „Wir griffen zu - und haben mit den Papieren Gewinne von rund 25 Prozent erzielt.“

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