Der Praxisfall Wie ein älteres Ehepaar das gemeinsame Vermögen anlegen sollte
Bernd Vogler (60) arbeitet seit vielen Jahren zusammen mit seiner Ehefrau Sofie (59) als selbstständiger Familienunternehmer. Das kinderlose Paar lebt in einer abbezahlten Immobilie am Rand Berlins und besitzt daneben vermietete Wohnungen im Innenstadtbereich. In Wertpapierdepots hält Bernd Vogler Fonds im Gesamt wert von 700.000 Euro, bei seiner Frau sind es 150.000 Euro in Einzeltiteln. Gemeinsam haben sie noch Depots bei einem Vermögensverwalter im Wert von 450.000 Euro und bei einer österreichischen Raiffeisenbank (350.000 Euro). Darüber hinaus haben sie 500.000 Euro in physisches Gold investiert.
Der Fall
Zukünftig wollen die beiden Eheleute ihre Investments sinnvoll bündeln. Hierzu sollen insgesamt 2 Millionen Euro sowohl in Einzeltitel als auch in aktiv und passiv gemanagte Fonds fließen. Hinzu kommen später auch Rückflüsse aus klassischen Lebensversicherungen mit einer Gesamtsumme von etwa 500.000 Euro, die in den kommenden drei Jahren fällig werden.
Der Vorschlag
Als ersten Schritt erfassen wir alle Vermögenswerte in unserem digitalen Analyse-Tool, dem H&H Vermögenscockpit. Dabei bilden wir die gesamte Vermögensstruktur des Ehepaars nach Asset-Klassen ab – unabhängig vom einzelnen Inhaber und dem jeweiligen Depotverwalter. Anschließend analysieren wir die Chancen, Risiken und Kosten der dort vorhandenen Depotpositionen.
Wir besprechen dann Anlageziele und individuelle Risikobereitschaften unserer beiden Mandanten, um daraus eine gemeinsame Anlagestrategie des Paares abzuleiten. Abschließend klären wir noch, ob die Voglers die Anlagestrategie künftig selbst umsetzen möchten oder dies an Vermögensverwalter abgeben.
Als Ergebnis bekommen die Voglers nun erstmals eine zusammengefasste Übersicht ihres Gesamtvermögens mit automatisch aktualisierten Wertpapierbestands- und Kursdaten. Das zeigt uns auch die womöglich eingegangenen Klumpenrisiken und noch vernachlässigte Investmentthemen auf. Neben den Werten des Privat- und Betriebsvermögens berücksichtigen wir aber auch die Immobilien, Edelmetalle und Versicherungen in der Betrachtung. Die neue Zielstruktur des Gesamtvermögens bildet die Basis, um eine passende Anlagestrategie für das Wertpapiervermögen zu finden. Dabei geht es um die akzeptierte Schwankungsbreite, angestrebte ordentliche Erträge, Währungsfragen sowie erwartete Einlagen und Entnahmen.
1.200% Rendite in 20 Jahren?
Mit Blick auf das Lebensalter der Voglers und die Marktlage ist eine breitere Streuung im Wertpapiervermögen insgesamt ratsam. Den höchsten Anteil in der neuen strategischen Asset Allocation haben Aktieninvestments (siehe Tabelle links): Neben vier global anlegenden Fonds empfehlen wir einen Fonds sowie folgende fünf Einzeltitel, um die Anlageregion Europa abzudecken: Linde, SAP, Nestlé, Allianz und BASF. Den US-Aktienmarkt holen wir über einen Indexfonds und die drei Einzeltitel Microsoft, Procter & Gamble, Berkshire Hathaway ins Depot. Asiens Börsen bilden wir über zwei Schwellenländer-Fonds und einen speziellen Japan-ETF ab.
Der 25-prozentige Rentenanteil besteht aus zwei global anlegenden Fonds sowie jeweils einem für Investments in inflationsindexierte, Wandel-, Nachrang-, Währungs- und kurzlaufende Staatsanleihen. Bei Mischfonds setzen wir auf globale Portfolios mit defensiver, ausgewogener und flexibler Strategie. Hinzu kommen jeweils ein defensives Euroland-Produkt und ein dynamisches mit weltweiten Anlagen. Das Engagement in Alternativen Investments besteht aus Mikrofinanz-, Cat-Bond- und Listed-Private-Equity-Fonds sowie Xetra-Gold. Insgesamt elf der ausgewählten Fonds sind nach Artikel 8 der EU-Offenlegungsverordnung zertifiziert, zwei nach Artikel 9.
In die Tat umsetzen soll diese Allokation (siehe Tortendiagramm in der Grafik oben) ein unabhängiger Vermögensverwalter. Für diesen Teil des Wertpapiervermögens möchten die Eheleute nun den strategischen Rahmen setzen. Für den Rest ihres Wertpapiervermögens hingegen soll nur einmalig ein gut strukturiertes Fondsportfolio erstellt werden. Zusammen mit einem unabhängigen Berater wollen sie die Zahl der Positionen in diesem Selbstentscheider-Portfolio auf maximal 20 senken.
Infrage kommen dafür sowohl passive als auch aktive Fonds, um deren Austausch sich die Voglers jedoch selbst kümmern. Ihren Finanzberater werden sie in Zukunft nur noch bei konkreten Fragen gegen ein Honorar zurate ziehen. Beide Depots können die Eheleute mit Hansen & Heinrich als Partner umsetzen.
Produktkategorie |
Betrag |
Anteil |
Produkt |
| Inflation Linked Bonds-ETF | 60.000 € | 3% | iShares Euro Inflation Linked Govt Bond UCITS ETF EUR (Acc) |
| ESG-Wandelanleihen-Fonds | 60.000 € | 3% | Lupus alpha Sustainable Convertible Bonds C * |
| ESG-Nachranganleihen-Fonds | 60.000 € | 3% | Lloyd Fonds - Sustainable Yield Opportunities I * |
| Währungsanleihen-Fonds | 60.000 € | 3% | Capitulum Weltzins-Invest Universal I * |
| Staatsanleihen-ETF kurz | 60.000 € | 3% | iShares $ Treasury Bond 1-3yr UCITS ETF |
| Anleihen global | 100.000 € | 5% | Flossbach von Storch - Bond Opportunities I |
| 100.000 € | 5% | Vanguard Global Credit Bond Fund Institutional EUR Hdg Acc | |
| Anleihen-Investments | 500.000 € | 25% | |
| Aktien global | 180.000 € | 3% | AB SICAV I - Concentrated Global Eqty Port. AR EUR * |
| 2% | Hansen & Heinrich Universal Fonds | ||
| 2% | KBI Global Sustainable Infrastructure Fund D EUR Dist * | ||
| 2% | The Digital Leaders Fund R * | ||
| Aktien USA | 100.000 € | 2% | SPDR S&P U.S. Dividend Aristocrats UCITS ETF (Dist) |
| 1% | Microsoft Corp. | ||
| 1% | Procter & Gamble | ||
| 1% | Berkshire Hathaway | ||
| Aktien Europa | 140.000 € | 2% | DWS Concept Platow IC5 |
| 1% | Linde PLC | ||
| 1% | SAP SE | ||
| 1% | Nestlé S.A. | ||
| 1% | Allianz SE | ||
| 1% | BASF SE | ||
| Aktien Asien | 80.000 € | 2% | iShares MSCI EM Asia UCITS ETF USD (Acc) |
| 2% | ÖkoWorld Growing Markets 2.0 T ** | ||
| Aktien Japan | 20.000 € | 1% | Xtrackers MSCI Japan UCITS ETF 4C - EUR Hedged |
| Aktien-Investments | 520.000 € | 26% | |
| Mischfonds defensiv Euroland | 60.000 € | 3% | BKC Treuhand Portfolio I * |
| Mischfonds defensiv Welt | 60.000 € | 3% | H&H Stiftungsfonds * |
| Mischfonds defensiv Welt | 60.000 € | 3% | Bethmann Stiftungsfonds I * |
| Mischfonds ausgewogen Welt | 60.000 € | 3% | Stiftungsfonds ESG Global S * |
| Mischfonds ausgewogen Welt | 60.000 € | 3% | ACATIS GANÉ VALUE EVENT FONDS C |
| Mischfonds flexibel Welt | 60.000 € | 3% | ACATIS Fair Value Modulor Vermögensverwaltungsfonds Nr.1 S ** |
| Mischfonds flexibel Welt | 60.000 € | 3% | ACATIS Datini Valueflex Fonds B |
| Mischfonds dynamisch Welt | 60.000 € | 3% | Flossbach von Storch - Foundation Growth I * |
| Mischfonds-Investments | 480.000 € | 24% | |
| Mikrofinanz-Fonds | 120.000 € | 2% | responsAbility SICAV (Lux) Micro and SME Fina. Debt I-II EUR |
| 2% | IIV Mikrofinanzfonds Class I | ||
| 2% | DUAL RETURN FUND - Vision Microfinance I-EUR (T) | ||
| CAT-Bond-Fonds | 80.000 € | 2% | GAM Star Cat Bond EUR I acc. |
| 2% | Schroder GAIA Cat Bond F Acc EUR Hedged | ||
| Listed Private Equity | 40.000 € | 2% | Xtrackers LPX Private Equity Swap UCITS ETF 1C |
| Gold | 60.000 € | 3% | Xetra-Gold |
| Alternative Investments | 300.000 € | 15% | |
| Kontoguthaben | 100.000 € | 5% | ungebunden |
| Short Put-Deckung | 20.000 € | 1% | Linde PLC SP |
| 20.000 € | 1% | SAP SE SP | |
| 20.000 € | 1% | Nestle S.A. SP | |
| 20.000 € | 1% | Microsoft SP | |
| 20.000 € | 1% | BASF SP | |
| Liquidität | 200.000 € | 10% |
als Kriterien für die Nachhaltigkeit von Unternehmen und Investitionen)
*: nachhaltig gemäß Artikel 8 EU-Offenlegungsverordnung
**: nachhaltig gemäß Artikel 9 EU-Offenlegungsverordnung
Quelle: Hansen & Heinrich
Über den Autor:
Timon Heinrich ist Mitgründer und Vorstandsmitglied der Berliner Vermögensverwaltung Hansen & Heinrich. Er begann seine Karriere als Berater bei der Deutschen Bank.
