Politische Vorteile kommen zum Tragen, langfristiges Wachstum intakt

Im Jahr 2025 führte die indische Regierung eine Reihe von finanzpolitischen Maßnahmen ein, um die Nachfrage zu fördern und das Wachstum zu stimulieren. Dazu gehören vor allem die im Februar angekündigten Einkommensteuervergünstigungen, die sich hauptsächlich an die Mittelschicht richten, und eine im September eingeführte Überarbeitung der Waren- und Dienstleistungssteuerklassen (GST), die die Steuersätze für eine Vielzahl von Produkten effektiv senkt.

Da auch die Reserve Bank of India (RBI) im Jahr 2025 angesichts niedriger Inflationsraten die Leitzinsen um insgesamt 125 Basispunkte gesenkt hat, verfügt Indien über eine Palette wachstumsfördernder Maßnahmen, die ab 2026 ihre volle Wirkung entfalten sollten. Vor diesem Hintergrund war das Vertrauen der Verbraucher in die Zukunft sowohl in Städten als auch auf dem Land robust (siehe Grafik 3). Alles in allem erwarten wir in Zukunft ausreichend politischen Schub für das Wachstum der Konsumausgaben und die Erholung der Investitionen im privaten Sektor.

Grafik 3: Verbrauchervertrauen — Forward Situation Index

Quelle: Reserve Bank of India. Stand: November 2025.

Die externen Belastungen könnten ebenfalls nachlassen, da sich die Handelsbeziehungen zwischen Indien und den USA potenziell verbessern. Die Verhandlungen über ein Rahmenhandelsabkommen haben im Dezember 2025 große Fortschritte gemacht, und es wird erwartet, dass die US-Zölle von 50 Prozent auf etwa 15 bis 25 Prozent gesenkt werden können. Wir hoffen weiterhin, dass Anfang 2026 ein entsprechendes Abkommen zustande kommt, was einen wichtigen Unsicherheitsfaktor für Indiens Aussichten beseitigen würde. Ein separates, vollwertiges bilaterales Handelsabkommen ist gleichzeitig in Arbeit – es würde den Weg für eine stabilisierte Handelsbeziehung ebnen, die dem langfristigen strukturellen Wachstum förderlich ist.

Unter Berücksichtigung aller Faktoren bekräftigen wir unsere Einschätzung: Die indische Wirtschaft ist durch einen starken und widerstandsfähigen Binnenkonsum gut abgesichert. Das Land kann seine Position als die am schnellsten wachsende große Volkswirtschaft der Welt mit einem Bruttoinlandsprodukt-Wachstum (BIP) von rund 6,5 Prozent bis mindestens 2029 problemlos behaupten (siehe Grafik 4).

Grafik 4: Indien führt die Welt beim BIP-Wachstum (%) an

Quelle: Prognosen des Internationalen Währungsfonds, Stand: November 2025. Es gibt keine Garantie dafür, dass sich Schätzungen, Prognosen oder Hochrechnungen bewahrheiten.

Konsum- und Gesundheitssektoren bleiben weiterhin relevant

Indiens konstruktiver Ausblick und die soliden makroökonomischen Fundamentaldaten bestärken uns darin, unsere hohe Überzeugung in Schlüsselbranchen wie Konsum, Gesundheitswesen und Banken beizubehalten.

  • Konsum und Premiumisierung: Der Inlandsverbrauch bleibt der Kern von Indiens wirtschaftlichem Wachstumsmotor. Eine günstige demografische Entwicklung — mit der jüngsten Bevölkerung unter den großen Volkswirtschaften — und der Aufstieg der Mittelschicht (siehe Grafik 5) werden die frei verfügbaren Einkommen und die Nachfrage nach mehr Premium-Angeboten weiter vorantreiben. Dies könnte zum Beispiel zu Chancen auf dem Hotel- und Freizeitmarkt führen, wo die Nachfrage nach Luxushotelzimmern das Angebot übersteigt, während eine Erholung der Reise- und Hochzeitsaktivitäten 2026 zu einer Beschleunigung des Umsatzwachstums führen sollte.3

Grafik 5: Aufstieg der indischen Mittelschicht

Quelle: ICE360 Household Survey 2021: The Rise of India’s Middle Class 2021. Umrechnung der Kategorien auf Basis der Kaufkraftparität. Es kann nicht zugesichert werden, dass sich Hochrechnungen, Schätzungen oder Prognosen als richtig erweisen.
  • Gesundheitssektor: Auch der Gesundheitssektor profitiert langfristig vom Konsumwachstum und den steigenden Einkommen in Indien. Eine anhaltende Dynamik der Gesundheitsausgaben sollte die Erweiterung der Krankenhäuser weiterhin unterstützen. Für die zwölf führenden börsennotierten Krankenhäuser Indiens wird ein Kapazitätswachstum von 40 Prozent (in Bezug auf die Bettenzahl) prognostiziert. Darüber hinaus wird Indiens Umsatz mit Pharmazeutika in den nächsten drei Jahren voraussichtlich steigen, was hauptsächlich auf Markteinführungen im Zusammenhang mit GLP-1 zurückzuführen ist.4
  • Banken: Zusätzlich zu den Zinssenkungen führte die Reserve Bank of India 2025 auch Kürzungen der Barreservequote, Liquiditätszuführungen und eine Lockerung der Finanzvorschriften durch. Zusammen mit den oben genannten Steuerreformen sehen wir günstige Bedingungen für das Wachstum der Verbraucher- und Unternehmenskredite im Jahr 2026. Banken sollten auch eine allmähliche Verbesserung der Nettozinsmarge verzeichnen, da Zinssenkungen in den kommenden Quartalen weiterhin zu Finanzierungskostenvorteilen führen.5

3 Quelle: Franklin Templeton Research. Stand: November 2025. Es gibt keine Garantie dafür, dass sich Schätzungen, Prognosen oder Hochrechnungen bewahrheiten.

4 Ebd.

5 Ebd.

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