Interview mit Carmignac-Aktienspezialist Welche Unternehmen sind gerade Ihre Favoriten, Herr Older?
Und warum ausgerechnet Videospiele?
Older: Für einen großen Teil der Bevölkerung handelt es sich um die wichtigste Unterhaltungsform. Während Menschen ihrem Facebook-Account täglich 50 Minuten widmen, verbringen sie mit PC- und Konsolenspielen bereits 51 Minuten. Die Industrie generiert Stand 2017 einen Wert von rund 100 Milliarden Euro im Jahr. Die Zahl der Nutzer steigt, während sich dort zunehmend mehr Geld verdienen lässt. Die Margen wachsen sogar noch. Darüber hinaus verdienen Spieleanbieter dank Add-ons und In-Game-Käufen kontinuierlicher als früher. Noch vor wenigen Jahren haben die Firmen das Gros ihrer Einnahmen direkt nach dem Veröffentlichen eines Programms oder einer neuen Konsole erhalten. Hinzu kommen neue Varianten, mobil zu werben. Auch Spielkonsolen-Titel können inzwischen per App ein Smartphone einbinden. Außerdem steigt die Nachfrage nach Live-Übertragungen von Videospiel-Wettkämpfen. Der Gaming-Markt wächst jährlich um 9 Prozent, während der von Büchern dagegen lediglich um 6 Prozent und der von Filmen und Musik sogar nur um 4 Prozent zulegt. Bei Spieleherstellern gefallen uns Activision und Electronic Arts, im Bereich Videospiel-Hardware zum Beispiel Nvidia.
Welche Branchen haben außerdem die Nase vorn?
Older: Zu den aussichtsreichen Sektoren zählt sicherlich der Robotermarkt. Die Zahl von Automaten wird bei der Produktion von Gütern und Dienstleistungen erheblich zunehmen. Insbesondere in China sehen wir noch reichlich Luft nach oben. Bis zum Jahr 2020 wird sich die Zahl der eingesetzten Maschinen in der Volksrepublik verdreifachen. Zu den Unternehmen, die davon in erheblichem Maß profitieren werden, gehört die chinesische Hikvision, ein Anbieter von Videoüberwachung und Robotik. Darüber hinaus interessieren wir uns für Banken aus den Schwellenländern, die häufig noch großes Aufholpotenzial haben. So haben indische Kreditinstitute bislang lediglich ein Drittel der Darlehen vergeben wie ihre Wettbewerber in Taiwan, Südkorea und China. Auf dem Subkontinent sind vor allem die Institute HDFC und Indusind interessant. In Argentinien, dessen Markpotenzial das indische sogar noch dreimal überragt, glänzt die Bank Galicia.
Sie werden aber nicht nur in aufstrebenden Volkswirtschaften fündig?
Older: Keineswegs, in den USA ragt beispielsweise die Fracking-Industrie heraus. Diese profitiert vom steigenden Ölpreis weit mehr als die übrige Ölindustrie – vor allem Firmen wie EOG Resources, Pioneer Resources, Concho Petroleum, Noble Energy und SM Energy.
Welche Ihrer Investments trugen am meisten zur Wertentwicklung bei?
Older: Der Performance kamen nicht zuletzt unsere Titel aus den Emerging Markets zugute. Jenseits des Atlantiks hat die geplante Steuerreform bis in den Februar für eine starke Performance der zyklischen Sektoren gesorgt. So zahlte sich unsere Auswahl von Energie- und Finanztiteln in den USA aus. Auch Technologiewerte leisteten einen erheblichen Beitrag und ziehen weitere Geschäftsmodelle im Windschatten mit sich. Der Streaming-Dienst Pantaflix brachte im Portfolio 191 Prozent annualisierte Rendite, im Schlepptau der Bring-Dienst Delivery Hero mit seinem deutschen Ableger Lieferheld immerhin 116 Prozent. Bequem Essen zu bestellen passt perfekt zu den neuen Medien und den omnipräsenten Smartphones.
