Für die Schwellenländer innerhalb der G20 prognostiziert der IWF nach einem Wirtschaftswachstum von 7  Prozent im vergangenen Jahr eine Abschwächung auf gut 6  Prozent. Zuletzt hatte ja auch China sein Wachstumsziel für 2012 von den erwarteten 8,2  Prozent auf 7,5  Prozent gesenkt. In den Schwellenländern ist das Szenario einer weichen Landung aber immer noch am wahrscheinlichsten. In Brasilien und China sind die  Einkaufsmanagerindizes wieder in die Expansionszone zurückgekehrt und auch in Indien haben die Frühindikatoren nach oben gedreht. Zusammenfassend lässt sich festhalten, dass die Phase der positiven Konjunkturüberraschungen erst einmal vorbei sein dürfte. Die nächsten Monate werden von gemischten Daten geprägt sein, erst im zweiten Halbjahr rechnen wir wieder mit einer stärkeren Belebung.

Angesichts der  historischen Parallelität zwischen dem Verlauf des ifo-Geschäftsklimas und des Gewinnwachstums deutscher Aktien deutet aktuell trotzdem nichts auf ein „Wegbrechen“ der Unternehmensgewinne hin (vgl. Grafik 5).