Stress mit Technik-Werten Flucht aus den Fängen der FANG-Aktien

Derzeit sieht es nach einem Favoritenwechsel aus.

Techtitel des Bereichs „ValueTech“ scheinen den Staffelstab zu übernehmen. Unser Portfoliowert Lam Research war schon nach dem Brexit der Frühindikator für die weitere Börsenentwicklung – und es sieht so aus, dass sich dies wiederholt.

Lam Research berichtete vergangene Woche über das abgelaufene Quartal und übertraf die Erwartungen des Marktes. Im Ausblick wurde angekündigt, dass das Management davon ausgeht, dass im dritten Quartal 2018 der kurzfristige Tiefpunkt im seit Jahren laufenden Investitionszyklus erwartet wird. Danach sollen die Umsätze wieder stärker steigen. Angesichts der tiefen Bewertungen rosige Aussichten. Gleiches gilt für unsere Depotwerte Applied Materials und Teradyne.

Neue Lebenszeichen kamen allerdings nicht nur aus dem Techbereich. Auch zahlreiche unserer Aktien aus den Themenfeldern Materials (zum Beispiel Teck) & Energie (zum Beispiel Tullow Oil) sowie Konsum (zum Beispiel Elis) konnten mit Ergebnisüberraschungen und nachfolgenden Kursanstiegen von 5 bis 12 Prozent aufwarten.

IV. Ausblick

Wünschen wir uns, dass die Ergebnisüberraschungen sich im weiteren Verlauf der Berichtssaison fortsetzen. Damit könnte dann der Grundstein für eine positive Börsenentwicklung im zweiten Halbjahr gelegt sein.

Das Trump im großen Stil dazwischenfunken wird, erwarten wir nicht mehr – die Midterm-elections Anfang November werfen bereits deutlich ihre Schatten voraus. Juncker konnte dies bereits für Europa nutzen und auch EZB-Super-Mario stellte sich einer positiven Börsenentwicklung am Folgetag nicht in den Weg.

Neben der positiv angelaufenen Berichtssaison sind dies die weiteren Gründe dafür, dass wir die während des bisherigen Sommers abwartende Positionierung des Fonds vollständig zu Gunsten eines Ausbaus unserer Aktienposition ohne Absicherung aufgegeben haben. Einer vollständigen Partizipation an einer positiven Aktienmarktentwicklung in den nächsten Monaten steht damit von unserer Seite her nichts im Wege.

Dass der Weg nicht ohne Rückschläge verlaufen wird ist auch klar, aber per Saldo erwarten wir jetzt steigende Aktienkurse bis zum Jahresende. Die sehr verbreitete große Skepsis vieler Investoren wird hierzu beitragen und es kann gut sein, dass es zu einer Rally kommt, die dadurch angeheizt wird, dass viele jetzt noch skeptische Investoren Angst bekommen, nicht in ausreichendem Maße dabei zu sein.