Seit Anfang der 2000er Jahre hat Chinas Beitrag zu Exporten mit hohem Mehrwert, beispielsweise im Bereich moderner Ausrüstungen und Flugzeugteile, weltweit stark zugenommen, wie nachstehende Abbildung zeigt. Obwohl das verarbeitende Gewerbe mit Widrigkeiten wie steigenden Lohnkosten konfrontiert ist, dürfte der Plan „Made in China 2025“ die Geschäftstätigkeit durch Innovation und Technologie in Schwung bringen.

Grafik 3: Chinas weltweiter Beitrag zu Exporten mit hoher Wertschöpfung ist sprunghaft angestiegen

Prozentualer Anteil der weltweiten Exporte mit hoher Wertschöpfung 1990-2017

Fazit: Chinas Chancen langfristig gezielt nutzen

Unserer Ansicht nach sind die langfristigen Aussichten für China nach wie vor vielversprechend, solange die chinesischen Bemühungen um eine Neuausrichtung zu einer stabileren und nachhaltigeren Wirtschaft führen. Angesichts einer komplexen Anlagelandschaft dürfte allerdings nur die Strategie einer aktiven Titelauswahl erfolgreich sein. Ein lebhaftes Wirtschaftswachstum und die reichlich vorhandene Liquidität hatten bisher den meisten Unternehmen geholfen mit schnellen und beträchtlichen Kursgewinnen an den Aktienmärkten zu glänzen. Aber angesichts eines verlangsamten Wachstums, schwindender Liquidität und der zunehmenden branchenübergreifenden Konsolidierung erwarten wir, dass sich stärkere Unternehmen von den übrigen absetzen, was zu einer größeren Streuung der Aktienrenditen führen wird. Wir erwarten die langfristig überzeugendsten Renditen von Unternehmen mit nachhaltiger Ertragskraft, die derzeit mit Abschlägen zu ihrem Substanzwert gehandelt werden. Die Erfahrung lehrt jedoch, dass solides grundlegendes Research erforderlich ist, um solche Unternehmen zu finden.

Für Anleger ist es ebenso wichtig, eine langfristige Anlageperspektive zu wahren. Investoren sollten sich in naher Zukunft auf weitere Runden von Marktvolatilität einstellen, da China mit enormen Hindernissen kämpft und verschiedene Herausforderungen meistern muss. Ermutigend ist jedoch, dass diese Hindernisse für ein Land, das über eine Reihe von bewährten Strategien und innvovativen wirtschaftlichen Möglichkeiten verfügt, nicht unüberwindbar erscheinen.