Marktkommentar Bellevue Healthcare Investments – reichlich Rendite in neuen Märkten

Umsetzung im Fondskonstrukt - Die Portfolios des BB Adamant Healthcare Teams

Wie in China sind auch die Regierungen von anderen Schwellenländern dabei, ihre Gesundheitsausgaben zu erhöhen. Zugleich unterstützen sie mit neuen gesetzlichen Rahmenbedingungen private Initiativen etwa beim Bau und dem Management von Krankenhäusern und Institutionen für die Betreuung von Senioren. Im Bereich der Medizintechnik sind es in erster Linie Firmen aus Japan und Südkorea, die in den asiatischen Märkten führend sind.

Das BB Adamant Healthcare Team von Bellevue Asset Management trägt diesem Trend bei seiner Portfoliostrategie für die Aktienauswahl von Unternehmen aus den Schwellenländern Rechnung. Das Fondsportfolio beinhaltet Alibaba Health aus China und M3 aus Japan im Bereich der Healthcare-IT. Aus der Medizintechnik kommt die Firma Inbody aus Südkorea, die sich auf Körpermessgeräte für Fett- und Muskelanalysen spezialisiert hat und Abnehmer unter Krankenhäusern und Fitnesszentren findet. Vieworks ist ein weiteres Unternehmen aus Südkorea und hat den Fokus auf digitale Röntgensysteme für Zahnärzte.

Stark im Bereich Robotik sind zahlreiche japanische Firmen, etwa Cyberdyne mit seinen Robotern, welche die Motorik von Rehapatienten unterstützen. Ausgewählte Firmen aus dem Pharma- und Biotechnologiesektor sind Ono Pharma (Japan) im Bereich der Immuntherapie für die Krebsbehandlung oder China Biologics (China), die sich auf Blutplasma spezialisiert hat.

Internationale Gesundheitskonzerne locken

In Lateinamerika bestimmen unter lokalen Anbietern vor allem private Firmen die Szene. BB Adamant Healthcare ist dort aktuell nur im brasilianischen Generikaspezialisten Hypermarcas sowie in der auf Zahnarztpraxen spezialisierten Odontoprev investiert. Ganz allgemein lohnt hier aus Investorensicht vor allem der Blick auf internationale Gesundheitskonzerne, die in den lateinamerikanischen Märkten eine führende Position innehaben.

Russland bleibt langfristig gesehen ein lukrativer Markt. Die aktuellen ökonomischen Rahmenbedingungen sprechen jedoch gegen ein Investment. Weil die staatlichen Ausgaben für Gesundheit stark an die Entwicklung der Öl- und Gaspreise gekoppelt sind und Staatspräsident Putin zudem staatlich regulierte Preise eingeführt hat, bleibt das Marktumfeld schwierig. Aussichtsreicher erscheinen dagegen Investments in osteuropäische Generikahersteller wie Krka (Slowenien) oder Aegis (Ungarn).

Investmentstrategie von BB Adamant Healthcare

In der Portfoliostrategie baut das Team von Bellevue Asset Management auf den Mix aus jeweils vier qualitativen und quantitativen Kriterien, die sich in der langjährigen Performance der Healthcare-Strategien bewährt haben. In die erste Kategorie fällt die langjährige Erfolgsbilanz, die das Management von Unternehmen ausweisen muss, aber auch die Qualität der Produktpipeline, die sich in der Entwicklung befindet. Darüber hinaus werden länderspezifische Risiken wie von staatlicher Seite festgelegte Regularien in die qualitative Analyse einbezogen. Dasselbe gilt für operationale Risiken. Diese beinhalten Schwachstellen in der Wertschöpfungskette bei den Lieferanten in Produktion, Logistik und Vertrieb, aber auch potenzielle Patentstreitigkeiten.

Zu den quantitativen Kriterien zählt das Kurs-Gewinn-Verhältnis im Verhältnis zum erwarteten Gewinnwachstum auf Sicht der kommenden drei Jahre. Das zu erwartende Umsatzwachstum, die operative Marge sowie ein niedriges Kurs-Umsatz-Verhältnis runden das Investmentprofil ab. Mit dieser Strategie sieht sich BB Adamant Healthcare bestens gerüstet, um das immense Potenzial optimal abzuschöpfen, welches sich für Investoren in den wachsenden Märkten der Schwellenländer bietet.

Durch die Fusion mit Bellevue Asset Management zum 1. Januar 2015 hat Adamant Biomedical Investments seine internationale Reichweite nochmals verstärkt. Unter der Leitung von Dr. Cyrill Zimmermann hat das Management neben den bislang betreuten Produkten auch die Verantwortung für das durch Bellevue betriebene Fonds- und Mandatsgeschäft im Healthcare-Bereich übernommen. Die aktuell 1,3 Milliarden Schweizer Franken an Assets under Management und 3.000 Firmen aus der Gesundheitsbranche, die in der eigenen Research-Datenbank erfasst sind, untermauern die Expertise.

Anlagefonds Bellevue Asset Management

BB Adamant Biotech (Lux) - ISIN B-USD: LU0415392322
Der BB Adamant Biotech (Lux) investiert in Aktien von Unternehmen des Biotechnologiesektors. Erfahrene Branchenspezialisten fokussieren sich auf profitable mittel- und großkapitalisierte Unternehmen, die bereits über ein reiferes Produktportfolio verfügen. Die Titelauswahl basiert auf einer fundamentalen Unternehmensanalyse. Die Selektion der Unternehmen erfolgt ausschließlich bottom-up.

BB Adamant Medtech (Lux) - ISIN B-EUR: LU0415391431
Der Fonds investiert weltweit in Unternehmen im Medizintechniksektor. Branchenspezialisten fokussieren sich auf mittel- und großkapitalisierte Unternehmen, die über ein reiferes Produktportfolio verfügen.

Exklusiver Fondsmanager des Lacuna - Adamant Asia Pacific Health (Lux) - ISIN P-EUR: LU0247050130
Der Lacuna - Adamant Asia Pacific Health investiert in das dynamische Wachstum der Gesundheitsmärkte im asiatisch-pazifischen Raum. Die Portfoliounternehmen sind im gesamten Healthcare-Sektor tätig: Pharma, Generika, Medtech, Biotech, Serviceleistungen (zum Beispiel Krankenhäuser) und Diagnostika. Der Schwerpunkt des Portfolios liegt in Asien und erstreckt sich bis Australien und Neuseeland.