Marktkommentar risikoreduzierte Aktien Obamacare: „Trumps Pleite ist für den Pharma-Sektor positiv“
Gesundheitssektor profitiert von Regierungswechsel in den USA
Das Scheitern der Trump’schen Pläne, „Obamacare” aufzuheben und zu ersetzen, ändert nichts an unserer optimistischen fundamentalen Einschätzung des Gesundheitssektors. Trumps vorläufige Schlappe hat einige Unsicherheiten abgebaut, vor allem aber Preisstörungspotenzial. Das sollte sich auf kurze Sicht positiv auf den Pharma-Sektor auswirken. Langfristig allerdings bleiben die strukturellen Herausforderungen bestehen. Dazu zählt eine für Arbeitnehmer und Arbeitgeber erschwingliche Krankenversicherung.
Der Regierungswechsel in den USA sollte vor allem positive Effekte im globalen Gesundheitssektor haben, der 2016 die schwächste Performance aufwies. Zum Teil war dies der Angst vor Preiskontrollen in den USA geschuldet. Durch die Wahl von Donald Trump und der republikanischen Mehrheit im Kongress hat sich das Risiko für gravierende Änderungen im Gesundheitssystem mit negativen Folgen für die Unternehmen jedoch deutlich reduziert. In der Vergangenheit waren Republikaner dem Gesundheitssektor wohlgesonnener als Demokraten.
Die Aussicht auf fiskalpolitische Anreize sollte die US-Wirtschaft weiter stärken. Davon sollten besonders auf den heimischen Markt ausgerichtete Firmen profitieren. Nach den Wahlen haben wir unsere Positionen bei US-Banken leicht reduziert, nachdem die Kurse angezogen hatten.
Selektive Trends im März, risikoreduzierte Strategie überzeugte in volatilen Phasen
Im Jyske Invest Equities Low Volatility ist das Gesundheitswesen mit etwa 18 Prozent der am stärksten gewichtete Sektor. Unternehmen wie die United Health Group und Johnson & Johnson zählen zu den Top-Ten-Einzelpositionen. Im Februar lösten weniger wachstumsempfindliche Sektoren wie Health Care und Konsumgüter Rohstoffe als Treiber an den Aktienmärkten ab. Im März ist der Trend eher selektiv. Zu den besten Sektoren zählten bislang IT, Telekommunikation, Versorgung und Konsumgüter. Energie, Immobilien und Finanzen dagegen entwickelten sich im März bislang am schwächsten.
Seit seiner Auflegung im Dezember 2013 hat das Portfolio nach Gebühren eine Wertentwicklung von 22,2 Prozent erreicht, bei einem maximalen Verlust von etwa 12 Prozent (Stand: Ende Februar 2017). Zum Vergleich: Der globale Aktienmarkt (MSCI AC World) legte im gleichen Zeitraum um 18,6 Prozent zu, bei einem maximalen Drawdown von etwa 19 Prozent.
