Markus Zschaber: „Kurzlaufende Anleihen aus den Schwellenmärkten sind momentan besonders interessant“

DAS INVESTMENT.com: Viele Experten rechnen jedoch damit, dass sich beispielsweise in China die nächste Blase bilden könnte. Könnten sich die Emerging Markets nicht auch noch als Verlustbringer erweisen? Zschaber: Die Schwellenländer sind durch die Krise nicht gerade schwächer geworden. Im Gegenteil, häufig nutzen diese Nationen und ihre Unternehmen die aktuelle Situation aus, um sich Technologie-Know-How direkt im Westen einzukaufen. Außerdem bringen die eigenen Absatzmärkte dieser Volkswirtschaften mittlerweile ein enormes Potenzial mit, das die westlichen Unternehmen für sich zunehmend stärker nutzen wollen. Dabei sind sie auch bereit, Marktanteile im Westen dafür aufzugeben. DAS INVESTMENT.com: Wie können Anleger von dem Aufschwung profitieren? Zschaber: Es gibt nach wie vor viele Unternehmen, die so günstig bewertet sind wie seit langer Zeit nicht mehr. Darüber hinaus gilt die asiatische Nachfrage als ungebrochen stark und viele Unternehmen restrukturieren ihre Exportmodelle dahingehend, dass sie zukünftig diese Nachfrage noch stärker bedienen  können. Das sind Aktien aus Bereichen wie Gesundheit, Versorger, Energie, Konsumgüter, Pharma und IT - Infrastruktur. Hier hat sich im letzten Jahr eine große Schere aufgetan und wir erwarten in diesem Jahr eine gute Wertentwicklung für defensivere Segmente.

Darüber hinaus erwarten wir, dass sich der Fokus des Marktes zurück auf die Qualität richtet. Deshalb dürften vor allem die Unternehmen interessant sein, die eine niedrige Verschuldung, eine stabile operative Marge, effiziente Kostenmodelle und einen Cashflow-basierten Investitionszyklus aufweisen. Gerade im Bereich der defensiven Anlageklassen ist das Spektrum der Möglichkeiten wieder deutlich freundlicher geworden als in der Vergangenheit. Vor allem im Anleihenbereich konnte man in der letzten Zeit attraktive Wertzuwächse generieren - sei es im Bereich der Unternehmensanleihen, Wandelanleihen, Hochzinsanleihen sowie auch selektiv bei Staatsanleihen. Momentan erachte ich allerdings vor allem kurzlaufende Anleihen aus den Schwellenmärkten als besonders interessant. Auch viele Immobilienfonds mit Immobilien in Top-Lagen und mit lang laufenden Mietverträgen erweisen sich weiterhin als Stabilisator eines Depots. Zusätzlich sollte in jedem Depot auch ein Anteil an Rohstoffinvestments sowie an Edelmetallen vorhanden sein. In beiden Bereichen sehe ich langfristig nach wie sehr starkes Entwicklungspotenzial, wobei ich Silber gegenüber Gold weiterhin favorisiere.



„Der Aufschwung kommt“.  Markus C. Zschaber Campus Verlag: ISBN 978-3-593-39115-1 Euro: 19.90 €