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Mit Trump siegt die Irrationalität über die Realität Gold-Experte Foster: Wie es zum Goldpreis-Einbruch kam und warum es bald aufwärts geht

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Korrekt bewerteter Aktienmarkt

In einem seit über sieben Jahren andauernden Bullenmarkt hat der Index S&P 500®5 229 Prozent zugelegt und verzeichnet stolze Kurs-Gewinn-Verhältnisse (Price-Earnings, P/E) von 20x. Offensichtlich trägt der Markt den Herausforderungen, mit denen die Trump-Administration konfrontiert ist, derzeit keinerlei Rechnung.

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Die Reaktion des Marktes auf die US-Wahlen beruht unserer Meinung nach nicht auf Fundamentaldaten, sondern allein auf Erwartungen. Die Märkte haben außerdem die möglichen Risiken aus den Augen verloren, die radikale geldpolitische Maßnahmen für die finanzielle Stabilität weltweit darstellen.

Wir sind der Ansicht, dass die Marktstimmung an einem bestimmten Punkt umschlagen und diesen inhärenten Risiken Rechnung tragen wird. Der Katalysator, der zu einer Veränderung der Marktpsychologie führen wird, ist unmöglich vorherzusagen, aber er könnte wie im letzten Jahr kurz nach der Bekanntgabe der Zinssatzentscheidung der Fed vom 14. Dezember ins Spiel kommen. Gold dürfte solange zu kämpfen haben, bis ein solcher Katalysator auftaucht und die Mittelabflüsse aus mit physischem Gold besicherter ETPs anhalten. Längerfristig gehen wir weiterhin von einem starken Goldmarkt aus.

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