Morningstar So haben Mischfonds die Marktturbulenzen überstanden
Die Langfristbilanz
Tabelle 3: Die vier Mischfondskategorien im Langfristvergleich
In der Langzeitbetrachtung nach Risiko-Rendite-Kriterien sieht Morningstar unter den vier Kategorien die defensiven Mischfonds vorn. Bei ihnen waren in den vergangenen fünf Jahren maximaler Verlust und Volatilität geringer als die Risikokennzahlen des gemischten Vergleichsindex. Ausgewogene Mischfonds hatten immerhin noch eine etwas niedrigere Volatilität als ihre Benchmark. In allen anderen Fällen der maximale Verlust und die Volatilität jeweils höher als der Vergleichswert.
Morningstar stuft das Risikoprofil in den drei Kategorien offensiv, ausgewogenen und auch flexibel daher als ungünstig ein.
Fondsmanager haben mit unterschiedlich hohen Fondsgebühren zu rechnen. Sie sind allerdings auch leicht versucht prozyklisch zu handeln, versucht das Analysehaus dem Problem der geringen Rendite aller Mischfonds in den letzten fünf Jahren auf die Spur zu kommen. Durchweg schnitten die Mischfonds schlechter ab als ihre gewichteten Vergleichsindizes.
Besonders die flexiblen Mischfonds könnten unter unglücklichen Timing-Versuchen ihrer Fondsmanager gelitten haben, vermuten die Analysten. Sie lagen seit 2010 pro Jahr durchschnittlich gut 560 Basispunkte hinter ihrer 50:50-Aktien-Renten-Benchmark. Auch hinter der Benchmark, aber ein wenig besser, schnitten in der Langzeitbetrachtung ausgewogene Mischfonds ab.