Multi-Asset-Fondsmanagerin „Auf dem Investment-Spielfeld führen viele Ansätze zum Erfolg“
Und wer spielt im Multi-Asset-Team im Mittelfeld?
Im Portfolio des Threadneedle (Lux) Global Multi-Asset Income Fund finden sich die Liberos à la Lothar Matthäus in der Anleihenallokation. Europäische Hochzinsanleihen zum Beispiel bieten eine ordentliche Verzinsung, die das Marktrisiko unserer Ansicht nach mehr als ausreichend kompensiert. Gleichzeitig sind die Restlaufzeiten kurz, die Qualität dagegen hoch. Damit sind europäische High-Yields so etwas wie ein Libero, der sowohl im Tackling als auch im Abschluss stark ist.
Positionswechsel erfolgen diszipliniert in Abhängigkeit von der Bewertung und unserer Einschätzung des Anlagewerts. Als zum Beispiel die Spreads am europäischen High-Yield-Markt 2016 und 2017 enger wurden, schichteten wir einen Teil unserer Anleihenallokation um: in US-Hochzinsanleihen, mexikanische Staatsanleihen und Kurzläufer aus den Emerging Markets, die attraktive Renditemerkmale mit einer kurzen Duration verbinden. Damit unsere Anleihenallokation ihrer Rolle als „Libero“ weiter gerecht werden konnte, mussten wir ihren Ertragsbeitrag und ihre Qualität stärken.
Nun zu den Messis und Ronaldos des Kapitalmarkts. Wer sind die Stürmerstars?
Im Rahmen unseres dynamischen Asset Allocation-Ansatzes ist mal die eine und mal die andere Anlageklasse der Star in unserem Portfolio. Entscheidend ist unsere Einschätzung des jeweiligen Ertrags- und Gesamtrenditepotenzials.
Aktuell sind Aktien der Top-Spieler im Portfolio. Das aktuelle Wirtschaftsumfeld mit einer gesunden Wachstumsdynamik in den meisten Teilen der Welt und einer moderaten Inflation ermöglicht eine anhaltend gute Entwicklung der Unternehmensgewinne. Da diese die Erwartungen zuletzt übertroffen haben, sind Aktien etwas günstiger geworden. Außerdem werden Aktionäre, durch Dividenden und Aktienrückkäufen großzügig belohnt. Die Aktienquote im Threadneedle (Lux) Global Multi-Asset Income Fund beträgt deshalb aktuell 54 Prozent, verglichen mit 50 Prozent Anfang 2017. Wir gehen davon aus, dass Aktien als Ertragsbringer weiter ganz vorne mitspielen werden.
