Musterdepot-Kommentar Offensives Depot: Die personifizierte Volatilität des Donald Trump
Nicht nur über zwölf Monate, sondern auch über drei Jahre macht der Acatis Gané Value Event Fonds UI (plus 19,1 Prozent) im direkten Vergleich mit dem SPSW Global Multi Asset Selection (plus 48,3 Prozent) derzeit keine sonderlich gute Figur. Was allerdings eher für Wedel spricht als gegen Rathausky und Muhle, denn besser als der Durchschnitt ihrer Vergleichsgruppe sind sie damit allemal. Und: In früheren Marktphasen haben beide mehrfach bewiesen, dass ihr Ansatz, der die beiden Performance-Treiber Value und Momentum kombiniert, längerfristig einen deutlichen Mehrwert schaffen kann.
„Was uns 2016 neben Novo Nordisk und Grenke etwas gebremst hat, waren der weitgehende Verzicht auf zyklische Titel und unsere sehr vorsichtige Positionierung auf der Rentenseite“, ergänzt Rathausky. So hält der Acatis Gané Value Event Fonds UI dort schon seit längerer Zeit verstärkt kurzlaufende Geldmarktersatzanleihen von Unternehmen wie Delta Lloyd, Volkswagen und der Deutschen Telekom. Auch das sieht Rathausky aber weiter als richtige Entscheidung, denn „2016 könnte für längere Zeit das letzte Jahr gewesen sein, in dem sich mit herkömmlichen Anleihen Geld verdienen ließ“.
In der bevorstehenden Phase wieder anziehender Zinsen und Inflationsraten trennt sich Rathausky zufolge auch auf der Aktienseite die Spreu von Weizen. Und da fühlt er sich mit den von ihm gehaltenen Titeln, die sich unter anderem durch hohe Ertragsmargen, wenig Konkurrenz und geringe Kapitalintensität auszeichnen, bestens aufgestellt, um in den kommenden Jahren den breiten Markt wieder deutlich stärker outperformen zu können.
Indes, mit einem konkreten Ausblick für 2017 kann auch Rathausky nicht dienen. Dafür gebe es im Moment einfach zu viele Unbekannte. Und mit Donald Trump einen US-Präsidenten, der als „personifizierte Volatilität“ eine Herausforderung für jeden Geldverwalter darstelle: „Sein Handeln wird die Märkte stets überraschen, positiv und negativ, und Kursreaktionen in beide Richtungen auslösen. So betrachtet steht uns vermutlich ein aufregendes Jahr bevor.“
1.200% Rendite in 20 Jahren?
Eine sehr wahrscheinlich zutreffende Analyse – die allerdings nicht zu hektischem Handeln verleiten sollte. Deshalb gibt es in allen vier Musterdepots bis auf weiteres keine Veränderungen. Gemäß dem Motto: Schauen wir mal, wo Donald „Cäsar“ Trump am 15. März steht …
Den aktuellen Stand aller vier Musterdepots zum Stichtag 14. Februar 2017 sehen Sie hier
