Geldanlage und Altersvorsorge Wie viel Nachhaltigkeit verträgt ein globales Portfolio?
Fondsauswahl mit Ausschlusskriterien
Wenn wir aus den in Deutschland 9.270 zugelassenen Investmentfonds die Fonds selektieren, die nach Chance/Risiko-Kriterien gut bewertet (F-fex Fondsrating) sind und auf diese dann die drei Ausschlusskriterien „keine Atomkraft“, „keine fossilen Brennstoffe“ und „keine Waffen“ anwenden, bleiben von den knapp 10.000 Fonds noch 55 übrig.
Mit dem f-fex-Fondsrating werden genau die Fonds identifiziert, die mittelfristig das beste Rendite-Risiko-Verhältnis erreichen und zwar mit hoher Prognosegüte. Drei Performance-Kennzahlen und vier Risiko-Kennzahlen ergeben das Gesamtrating. Für die Bestnote A sind mindestens 84 Punkte nötig, für eine B-Bewertung mindestens 65.
Streuung im Portfolio nimmt deutlich ab
Betrachten wir nun die 55 Fonds, die nach der Vorgabe der Ausschluss-Kriterien übrigbleiben, wird deutlich: Die Streuung im Portfolio nimmt deutlich ab. Wenn die Wirkung im Vordergrund steht und die Rendite zweitrangig ist, mag Diversifikation eine untergeordnete Rolle spielen.
Übertragen wir die Anforderungen auf ein globales Portfolio, in dem die wichtigsten globalen Anlageklassen enthalten sein sollen, heißt das: Von den knapp 2.750 als nachhaltig eingestuften Fonds erfüllen noch etwas mehr als 570, das heißt ein Fünftel die Vorgaben bei den Finanzkriterien (F-fex Fondsrating von A oder B). Sobald die Ausschlusskriterien hinzukommen, reduziert sich die Fondsauswahl beträchtlich.
Spezifizierte Anforderung nicht umsetzbar
Das bedeutet: Für die Fondsauswahl fallen manche Märkte bereits mit einem einzigen Ausschlusskriterium weg, andere erst in der Kombination mit den Finanzanforderungen. Sollen alle drei Ausschlusskriterien – keine Atomkraft, keine Waffen, keine fossilen Brennstoffe – eingehalten werden, bleiben fast keine Fonds mehr übrig, um ein global diversifiziertes Portfolio zusammenzustellen. Eine so spezifizierte Anforderung ist also nicht wirklich umsetzbar.
