Nordea-Fondsmanager „Fixed-Income-Märkte waren nie anspruchsvoller“
Mit der jüngsten Wirtschafts- und Finanzkrise scheint vor acht Jahren eine neue Zeitrechnung begonnen zu haben: Es ist immer schwieriger geworden, mit Anleihen gute Renditen bei überschaubarem Risiken zu erzielen. Welche Fondskonzepte sind mittlerweile überholt beziehungsweise bieten nicht mehr das klassische Rendite-Risiko-Profil, das Anleger Jahrzehnte lang „gelernt“ haben?
Wir glauben, dass Investoren sich der Herausforderung des aktuellen Null- bis Negativzinsumfelds bewusst sein sollten. Zusätzlich sollten sie sich darüber im Klaren sein, dass einige der traditionellen Investmentansätze zukünftig Schwierigkeiten haben werden, ordentliche Erträge zu liefern.
Zukünftig werden die Gewinne von Anleiheinvestoren nicht einmal in die Nähe derer kommen, die sie aus den letzten Jahren gewohnt waren. Traditionelle Ansätze, die einer starken Top-Down-Sicht auf Asset-Klassen folgen und das Risiko mit sehr eingeschränkten Freiheiten im Verhältnis zu einer Benchmark managen, beschränken die Portfolio-Erträge der Investoren, während sie sie gleichzeitig neuen Risiken aussetzen, derer sie sich bislang nicht bewusst sind.
Die attraktiven historischen Renditen, die solche Strategien geboten haben, sind Vergangenheit. Investoren sollten auf eine Umgebung vorbereitet sein, in der Renditen bei Anleihen wesentlich niedriger und das Risiko für Rückschläge wesentlich höher sind.
Bitte stellen Sie unseren Lesern einen Anleihefonds aus Ihrem Hause vor, der für die „neue Anleihewelt“ gerüstet ist und mit dem konservative Investoren in den kommenden Jahren vernünftige Renditen bei angemessenen Risiken erzielen können.
Der Nordea 1 – Flexible Fixed Income Fund ist eine flexible und nicht an Benchmarks gekoppelte Fondslösung, die in verschiedensten Regionen oder festverzinsliche Wertpapiere und deren Untergattungen sowie in Währungen investieren kann.
Um den Kapitalerhalt zu gewährleisten und das Verlustrisiko zu reduzieren investiert der Fonds in konservative Vermögenswerte – wie etwa Staatsanleihen hoher Qualität und Leitwährungen. Um dennoch Erträge zu erwirtschaften investiert der Fonds auch in riskantere Vermögenswerte, etwa in High Yield und Emerging Market Bonds.
Das Portfolio Management Team nutzt Risk Balancing Prinzipien um eine Abhängigkeit von Makro-Vorhersagen zu vermeiden. Das Ziel ist ein Portfolio, das in der Lage ist, die Risiken aus Investments, die sich in Erholungsphasen gut entwickeln, und aus denen, die in Rezessionsphasen performen, auszugleichen.
Der Fonds bietet ein attraktives Leistungsversprechen in einer Umgebung, in der viele Segmente der Anleihenmärkte stark aufgewertet wurden. Natürlich hat dies die zukünftigen Ertragserwartungen des Fixed-Income Markts allgemein reduziert - unser Nordea 1 – Flexible Fixed Income Fund ist dabei keine Ausnahme.
Allerdings ist es auch wichtig nicht zu vergessen, dass die risikofreien Geldmarktzinsen auch extrem gering oder gar negativ sind. Unser gesetztes Renditeziel liegt bei 2 Prozentpunkten über Geldmarktrendite bei einer Volatilität zwischen 2 und 5 Prozent über einen Investmentzyklus.
Dies ist nicht unrealistisch und aktuell recht attraktiv, insbesondere wenn unsere dynamischen strategischen und taktischen Asset Allocation Prozesse weiterhin Rendite liefern, so wie wir es seit Auflage des Portfolios vor drei Jahren gesehen haben.
