Ineffizienzen. Poul Callesen, Produktmanager bei Nordea Asset Management, liebt dieses Wort. In dem knapp einstündigen Gespräch in Vorbereitung dieses Artikels verwendet er es ein gutes Dutzend Mal. Doch es zeigt, worauf sich der freundliche Däne und sein Team im beruflichen Alltag fokussieren, um für die Anleger eine möglichst hohe Rendite zu erzielen.
Wenn von Marktineffizienzen die Rede ist, spricht man häufig von Small und Mid Caps, also kleinen und mittelgroßen Firmen, die von Analysten weniger gecovert werden als die großen Blue-Chip-Unternehmen. Wer hier ein bisschen mehr weiß als die Konkurrenz, hat einen Vorteil und kann diesen für sich ausspielen – und so Gewinne einfahren oder Aktien rechtzeitig abstoßen. Doch Einzelaktien sind nicht das Metier von Poul Callesen. Er arbeitet bei Nordea als Produktspezialist im Team für Covered Bonds, also Pfandbriefe.
Der Charme der Langeweile
Pfandbriefe gelten als eines der sichersten Finanzinstrumente überhaupt, da sie durch Immobilien oder andere feste Vermögenswerte besichert sind und unter strengen gesetzlichen Rahmenbedingungen ausgegeben werden. Diese doppelte Absicherung – sowohl durch das physische Vermögen als auch durch rechtliche Vorgaben – minimiert das Ausfallrisiko für Investoren erheblich. Und um es erheblich genauer einzuordnen: In mehr als 250 Jahren hat es bis heute keinen Ausfall von Pfandbriefen gegeben.