ODDO BHF Asset Management Diese Vorteile hat quantitatives Fondsmanagement
Im aktiven wie auch im quantitativen Management ist die Wahl des Fondsmanagers ausschlaggebend und muss dem Risikoprofil des Anlegers entsprechen. Zudem ist es wichtig, die Robustheit des vom Fondsmanager verwendeten Modells zu beurteilen. Entscheidend hierfür sind mehrere Aspekte: Dem Modell sollten klare Marktgesetzmäßigkeiten zugrunde liegen und die Quellen einer möglichen Outperformance müssen klar dargelegt sein. Die einzelnen, den Anlageentscheidungen vorausgehenden Schritte sollten ebenso genannt werden wie die Kriterien der Titelauswahl.
Auch die in der Praxis erzielten historischen Anlageergebnisse des Modells sollten eingehend geprüft werden. Der betrachtete Zeitraum muss lang genug sein, um verschiedene Marktphasen abzudecken, darunter auch Belastungsphasen. Da bei einem quantitativen Ansatz die Entscheidungen aufgrund der Vorgaben des Modells getroffen werden, ist die vergangene Wertentwicklung ein guter Indikator für die Qualität des verwendeten Modells und die disziplinierte Umsetzung des Anlageprozesses. Der Fondsmanager muss in der Lage sein, unterschiedliche Phasen der Out- und der Underperformance zu begründen.
Multi-Faktor-Modelle für stetige Wertentwicklung
Anleger, die eine eher stetige Wertentwicklung bevorzugen, sollten sich für ein Multi-Faktor-Modell entscheiden. Diese sind stabiler als Modelle, die nur einen einzigen Faktor berücksichtigen, weil sie von der Diversifikation zwischen gering oder negativ korrelierten Investment-Stilen profitieren. Das Portfolio eines Multi-Faktor-Modells ist stilneutral und zeigt ein deutlich niedrigeres aktives Risiko, als eines, das einem einzigen Investment-Stil folgt. Ein einzelner Faktor kann darüber hinaus längere oder deutliche Phasen der Underperformance zeigen; in diesem Zeitraum können die anderen Faktoren positive Beiträge generieren.
Während der Finanzkrise im Jahr 2008 liefen fundamentale Faktoren wie „Bewertung“ oder „Wachstum“ schlecht, dafür entwickelten sich technische Faktoren „Momentum“ (Trendfolge) oder „niedriges Risiko“ sehr gut. 2009 war es dann umgekehrt und die fundamentalen Faktoren zeigten eine deutliche Outperformance.
Zusammenfassend lässt sich sagen: Das quantitative Management unterscheidet sich vom traditionellen Fondsmanagement durch seinen überaus systematischen, konsequenten und disziplinierten Marktangang. Dennoch besteht bei beiden Managementarten das Risiko von Kapitalverlust. Letztlich beruhen auch unsere Investment-Entscheidungen auf Unternehmensgewinnen und technischen Kennzahlen, die auch der traditionelle Fondsmanager betrachtet.
ODDO BHF Asset Management ist die Vermögensverwaltungssparte der ODDO BHF-Gruppe. Es handelt sich hierbei um die gemeinsame Marke von vier eigenständigen juristischen Einheiten: ODDO BHF Asset Management SAS (Frankreich), ODDO BHF PRIVATE EQUITY (Frankreich), ODDO BHF Asset Management GmbH (Deutschland) und ODDO BHF AM Lux (Luxembourg).
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