Passive Investments „Die Strategie entscheidet – auch bei ETFs“
Immer mehr wollen Kunden systematisch in einen Markt oder ein Thema investieren. Wie wichtig ist es bei einem derart passiven Investment-Anspruch überhaupt, aktives Management anzubieten?
King: Auch hier ist Platz für beides, also für aktive und passive Strategien. Smart-Beta-Strategien kombinieren zudem die Elemente aus beiden. Denn es wird versucht, einen Regelsatz zu definieren, der zugleich Elemente einer aktiven Strategie beinhaltet, ohne dass es dazu eines kompletten aktiven Portfoliomanagements bedarf. Das bietet die Möglichkeit, kosteneffizient zu bleiben und zugleich transparent ein bestimmtes Investment-Thema zu besetzen.
Fidelity bietet seine Indextracker in Form von Fonds an, nicht als ETFs. Warum haben Sie sich für diese Struktur entschieden?
King: Wir bieten beides an, ETF und den traditionellen Fondsmantel. Unsere Kunden haben unterschiedliche Vorlieben und Vorgaben, je nachdem, worin sie investieren wollen, wie lang sie Produkte halten und wie ihre operativen Prozesse aussehen. Daher werden wir je nach Rückmeldung unserer Kunden auch künftig beide Versionen anbieten.
Welche Replikationsmethode verwenden Sie für die Indexfonds?
King: Alle unsere Indexfonds und ETFs nutzen die rein physische Replikation, investieren also immer direkt in die Anlageobjekte.
Passive Investments werden meistens wegen der niedrigen Kosten gewählt. Wie entscheidend ist es, auf dem Markt die niedrigsten Kosten anzubieten?
Die Kosten spielen mit Sicherheit eine große Rolle und wirken sich auch auf das Produkt aus. Die Berechnung der Kosten ist allerdings nicht ganz einfach, weil es wichtig ist, neben den Basiskosten auch alle Kosten zu berücksichtigen, die durch Transaktionen entstehen. Kunden schauen vor allem dort auf die Kosten, wo die Produkte selbst austauschbar sind, so wie bei Indizes, die sich rein nach der Marktkapitalisierung richten. Dagegen ist es verständlich, dass Produkte, deren Indizes auf den Ideen und dem geistigen Eigentum eines Managers beruhen, höhere Kosten haben. Investoren sollten solchen Investment-Strategien mehr Aufmerksamkeit schenken, da sie die Erträge ihrer Anlage signifikant beeinflussen können.
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