LinkedIn DAS INVESTMENT
Suche
Lesedauer: 5 Minuten

Peacock European Alpha Builder Volker Schilling: "Einer der besten Long-Short-Aktienfonds"

Seite 2 / 2


So war es dann an der Zeit, das Thema Nebenwerte-Investments auch allen Peacock Investoren zugänglich zu machen! Wir hatten bereits berichtet, dass Siebel mit einem neuen Fonds am Start ist. Der neue Peacock European Best Value AMI Fonds (ISIN DE000A12BRQ8) hat Peacock Capital gemeinsam mit der Ampega Investment aufgelegt. Nischenunternehmen frühzeitig zu entdecken und diese als Aktionär in ihrer Wachstumsphase zu begleiten, ist ein entscheidender Vorteil für Investoren. Die Strategie ist nachvollziehbar. Eine Langfriststudie des renommierten Yale-Professors Ibbotson belegt dies: Nebenwerte liefern pro Jahr etwa 2,5 Prozent Mehrertrag p.a. im Vergleich zu den großen Werten. Beachtlich wenn man das derzeitige Nullzinsumfeld berücksichtigt. Dazu kommt das Alpha des Managers, das er im vorliegenden Fall bereits mehrfach unter Beweis gestellt hat.  

Dass der Kursverlauf von Nebenwerten zu 70 Prozent von unternehmensspezifischen Faktoren abhängt (bei Blue Chips dominieren makroökonomische Faktoren) hat zudem den Vorteil, dass Nebenwerte das Portfolio diversifizieren, im Sinne der effizienten Grenze das Portfolio sogar stabilisieren und gleichzeitig das Renditepotenzial heben. Gerade in Europa ist die Bewertung und die Ausrichtung der Nebenwerte sehr inhomogen. Viele Unternehmen verfügen über einzigartige Nischenpositionen und haben ein exzellentes, unternehmerisch incentiviertes Management. Peacock Capital verfolgt das Prinzip des „Value Investing“. Der Fokus liegt auf solide Cash Flow-Generierung auf Basis eines nachhaltigen und einzigartigen Geschäftsmodelles („Economic Moat“). Gerade bei Nebenwerten finden sich diverse Unternehmen, die diese Eigenschaften erfüllen. Teilweise befinden sich die Unternehmen seit vielen Jahren im Besitz der Gründerfamilie. Der „Peacock Opportunity Filter“ wird auch bei diesem Fonds ein wesentlicher Baustein für die Titelselektion sein.



Wie unterscheidet sich nun der Fonds von anderen? Dies ist zum einen der historische Track Record, also kein Backtest, sondern reale Ergebnisse aus den Spezialfonds- und Publikumsfonds-Mandaten vor seiner Zeit bei Peacock. Zum anderen die Flexibilität: Im Gegensatz zu anderen bekannten Small Cap Fonds, die inzwischen zu groß geworden sind, verfügt der Neue Peacock Fonds über die nötige Größe, um die Small Caps adäquat zu gewichten. Kommen wir zum Bewertungsansatz: Der bewertungsorientierte Investmentansatz sorgt zudem für ein Portfolio, welches am Ende auch unterjährig deutlich unterhalb der Small Cap- oder Blue Chip-Indizes bewertet ist. Ein quartalsweises Rebalancing mittels des genannten Kennzahlenfilters hilft dabei, den Bewertungsabschlag hoch zu halten. Der Fonds wird etwa 50 Titel halten, kein Investment wird mehr als 5 Prozent des Fonds ausmachen.

Eine besondere Teilstrategie ist die Suche nach sogenannten „Deep Value“-Titeln. Benjamin Graham, Lehrvater von Warren Buffett und Begründer der fundamentalen Aktienanalyse, hat diesen Begriff geprägt. Bis zu 20 Prozent des Portfolios können in Deep Value-Titel investiert werden. „Das sind Unternehmen, deren Marktbewertung bspw. auf dem Niveau des Barmittelbestandes liegt, obwohl keine Verluste geschrieben werden", erklärt Siebel. Hier bietet sich enormes Kurspotenzial, ein Gespräch mit dem Management und Durchhaltevermögen ist hier allerdings gefragt. Der Großteil des Fonds wird in EURO-Titel investieren. Fremdwährungen werden abgesichert. Der Fonds ist bereits jetzt mit den Kennnummern DE000A12BRQ8 (Retail-Tranche) und DE000A12BRR6 (Insti-Tranche, ab 250 TEUR) zu erwerben. Die Ampega hat eine Zeichnungsphase bis zum 30. Juni eingerichtet. Manager Siebel empfiehlt zur Zeichnung dabei zu sein. Das vereinfache für den Fondsmanager die Erstinvestition und führe nebenbei für alle Beteiligten zu geringeren Kosten. Die Erstnotiz des Fonds zu 100 EUR ist am 1. Juli.

Diese Analyse erschien zuerst in DER FONDS ANALYST – dem zweimal monatlich erscheinenden Informationsdienst für professionelle Investmentstrategien in internationalen Aktien-, Renten- und Spezial-Fonds. Herausgeber ist die Greiff capital management AG, Investmentmanager und Analyst für fondsbasierte Anlagestrategien. Verantwortlicher Redakteur ist Edgar Mitternacht, Vorstand und Portfoliomanager weitere Redakteure: Volker Schilling, Vorstand und Portfoliomanager, und Robert Habatsch, Portfoliomanager. Unter https://twitter.com/DERFONDSANALYST können Sie DER FONDS ANALYST auf Twitter folgen.

Wie hat Ihnen der Artikel gefallen?

Danke für Ihre Bewertung
Leser bewerteten diesen Artikel durchschnittlich mit 0 Sternen
Tipps der Redaktion