Portfoliostrategie Klassische Mischfonds funktionieren auch in Niedrigzinsphasen
Aktien sind aktuell das bessere Risiko
Neben Anleihen aus Industrieländern spielen auch die renditestärkeren Segmente Hochzins- und Emerging-Markets-Anleihen eine wichtige Rolle in unseren Fonds. Sie haben seit Auflegung einen festen Platz in den Portfolios. Die Hochzinsanleihen weisen zurzeit eine durchschnittliche Rendite von rund 5 Prozent aus, die Emerging-Markets-Anleihen eine Rendite von 5,3 Prozent.
Beide Bereiche sind zurzeit neutral gewichtet. Wir nehmen das Risiko lieber bei Aktien. Im Hochzinsbereich bereitete uns insbesondere der Energiesektor in den USA aufgrund des Ölpreisverfalls Sorgen. Aktuell scheint sich die Lage etwas beruhigt zu haben, das Risiko ist aber noch erhöht.
1.200% Rendite in 20 Jahren?
Aktien gegenüber sind wir positiver gestimmt. Sie sind in den Jyske-Strategy-Portfolios zurzeit zulasten traditioneller Anleihen übergewichtet. Die quantitative Analyse, die auf den Faktoren Wachstum, Inflation, Momentum und Saison basiert, signalisiert zwar eine leichte Untergewichtung für Aktien. Die qualitative Einschätzung ist aber deutlich optimistischer. Der Ölpreis und die chinesische Währungspolitik haben sich stabilisiert, Rezessionsängste in den USA sind abgeflaut.
Darüber hinaus stützen die Notenbanken mit ihrer Politik die Aktienmärkte, und im Vergleich zu anderen Asset-Klassen sind Aktien noch immer günstig bewertet.
