Wie viel besser schneiden die von Morningstar mit der Bestnote von fünf Sternen ausgezeichnete Fonds im Vergleich zu Ein-Sterne-Produkten ab? Um diese Frage zu beantworten führte die Rating-Agentur eine Untersuchung durch.
Die Methode
Bei seinem Vergleich hat sich Morningstar für den Zeitraum zwischen 2003 und Ende 2015 entschieden. Europäische Fonds machten mit knapp 44 Prozent den größten Teil der Stichprobe aus, gefolgt von US- Fonds (18 Prozent).
Zunächst haben die Analysten einen statistischen Test durchgeführt, bei dem sie unter Verwendung rollierender Dreijahresdaten im Rahmen einer Regressionsanalyse den Einfluss von Performance-bestimmenden Faktoren wie Kosten oder andere Variablen (u.a. Value, Momentum, Markt, Größe für Aktien-, die Duration und Kreditrisiken für Bond-Fonds) kontrollierten. Nachdem alle diese Faktoren ausgeschaltet waren, konnten sie Wirkung des Morningstar Sterne-Ratings auf die Performance untersuchen.