Rendite mit Immobilien Alternativen für vorsichtige Anleger
Börsennotierte Immobiliengesellschaften stehen vor zyklischen und strukturellen Herausforderungen. Dessen ungeachtet wird dieser Sektor durch starke Fundamentaldaten unterstützt und er verfügt über eine gute Liquidität. Anleger, die sich neue, und zur Marktzyklik teils unkorrelierte Renditequellen erschließen wollen, können mit einem ausgewogenen Engagement an der Marktentwicklung von Immobilien partizipieren. Der ODDO BHF Immobilier (ISIN: FR0000989915), gemanagt von Véronique Gomez und Pierre Toussain, bietet sich hierzu als Instrument an.
Der Ansatz des Fondsmanagement-Teams mit Sitz in Paris zielt darauf ab, Werte aus den ertragreichsten börsennotierten Immobiliensegmenten der Europäischen Union (EU) auszuwählen. Ziel des Fondsmanagements ist es, die Benchmark FTSE EPRA/NAREIT Eurozone Capped Index Net TRI zu übertreffen – und zwar nach Abzug aller Verwaltungskosten und über einen Anlagezeitraum von mindestens fünf Jahren hinweg.
Konzentriertes Portfolio mit Europas Branchenriesen
Mit 38 Aktientiteln fällt das Portfolio des ODDO BHF Immobilier, der im September 2019 sein 30-jähriges Jubiläum begeht, fokussiert aus. Um die Performance des Referenzindexes zu schlagen, entscheidet das Fondsmanagement über die in Betracht kommenden Immobilienwerte mithilfe eines speziellen Anlageprozesses. Der Schwerpunkt liegt dabei auf den führenden Immobiliengesellschaften der Eurozone (80 Prozent). Die Top-Position, die Bochumer Vonovia, kommt auf eine Gewichtung von 8,9 Prozent. Auf den Plätzen zwei bis fünf folgen französische Branchenriesen wie Gecina (7 Prozent) und Unibail-Rodamco (6,7 Prozent) sowie die deutschen Gesellschaften Leg Immobilien mit 5,6 Prozent und Deutsche Wohnen mit 5,5 Prozent. Die genannten Titel stellen keine Investment-Empfehlung dar.
Insgesamt kann das Fondsmanagement 80 bis 100 Prozent des Fondsvermögens in Immobilienaktien oder in Aktien mit Bezug zum Immobiliensektor investieren. Die Marktkapitalisierung der Unternehmen spielt dabei nur eine geringe Rolle, allerdings müssen die Firmen ihren Sitz in der Eurozone haben. Maximal 20 Prozent investieren die Fondsmanager in Aktien von Unternehmen mit Sitz außerhalb der Eurozone, wovon wiederum höchstens 5 Prozent ihren Sitz außerhalb Europas haben dürfen.Mit Blick auf die Unternehmensgröße investieren Gomez und
Toussain bis zu 95 Prozent des jeweiligen Fondsvermögens in Unternehmen mit mittlerer und großer Marktkapitalisierung; die Unternehmen müssen jedoch mit mindestens 150 Millionen Euro bewertet sein. Bis zu 20 Prozent des Fondsvermögens kann das Fondsmanagement unter anderem in Anleihen und Schuldtitel des öffentlichen und privaten Sektors investieren.
Gute Chancen erwarten Gomez und Toussain nicht zuletzt auch abseits der gängigen Immobiliensegmente: Den Fondsmanagern zufolge weisen alternative Immobilienanlagen solide Fundamentaldaten auf, erzielen hohe Renditen und bieten sich für Anleger als ideale Absicherung in einem fortgeschrittenen Zyklus an. „Mit Blick auf den Online-Handel sehen wir gute Chancen im Logistiksektor. Zwar lassen sich bestimmte Faktoren nicht leicht vorhersagen. Dennoch glauben wir an die Zukunft des E-Commerce und die künftige Nachfrage nach Senioren- und Studentenwohnheimen“, blickt Toussain voraus.
Wie wirken sich steigende Zinsen auf Immobilien aus?
Die große Frage, die sich mit Blick auf Immobilienanlagen stellt, lautet: Wie reagieren sie auf künftige Zinsentwicklungen? Gelten eventuell höhere Zinsen als Belastungsfaktor? „Definitiv“, stellt Toussain fest, „denn bei ansonsten völlig gleichen Voraussetzungen führen höhere Zinsen in der Regel zu sinkenden Immobilienpreisen und höheren Kreditkosten für die Betreiber.“ Hier gebe es Toussain zufolge jedoch keinen Grund zur Beunruhigung. Eine schnelle Normalisierung der europäischen Geldpolitik sei äußerst unwahrscheinlich. Darüber hinaus hätten sich die meisten Immobiliengesellschaften günstige Finanzierungen gesichert. Die durchschnittlichen Finanzierungskosten der Branche liegen in der Eurozone aktuell bei 2,15 Prozent, wobei die Laufzeiten im Durchschnitt um sieben Jahre verlängert wurden. „Überdies ist der Verschuldungsgrad im Sektor rückläufig.“
Bei der Auswahl der einzelnen Werte sind Gomez und Toussain mit ruhiger Hand vorgegangen: Der fast 300 Millionen Euro schwere ODDO BHF Immobilier hat in den vergangenen fünf Jahren eine Wertentwicklung von rund 54 Prozent erzielt – bei einer annualisierten Volatilität von lediglich 14 Prozent. Bei der Berechnung wurden neben den auf Fondsebene anfallenden Kosten zusätzlich die auf Kundenebene anfallenden Kosten berücksichtigt.
Der Ausgabeaufschlag liegt bei 4 Prozent. Ein Rücknahmeabschlag vom Rücknahmepreis erfolgt nicht. Zusätzlich können Depotkosten anfallen, die die Wertentwicklung mindern.
Disclaimer
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