Rentenfonds Welche Anleihestrategien sind noch sinnvoll?
Mit Wachstumschancen
„Vor allem aber eliminieren Anleger mit diesen Papieren das Währungsrisiko“, so Jasperneite. Schwellenländerbonds seien derzeit auch deshalb interessant, weil sie eine der wenigen Anlageklassen sind, wo die Chance auf eine wirtschaftliche Belebung besteht.
Die dritte Stellschraube, über die ein Fonds im Rentenbereich zusätzliche Erträge erwirtschaften kann, ist die Währungsseite. „Anleihen, die in einer anderen Währung als dem Euro notieren, können grundsätzlich einen Zinsvorteil bieten“, sagt Jasperneite, „dazu können, wenn die Währung gegenüber dem Euro aufwertet, Wechselkursgewinne kommen.“ Allerdings ist diese Chance auch ein Risiko: „Wertet die entsprechende Währung gegenüber dem Euro ab, kann der Zinsvorteil schnell aufgezehrt sein.“
Das gilt insbesondere für Anleihen aus den Schwellenländern. Diese bieten in lokaler Währung zwar 5 Prozentpunkte mehr als Bundesanleihen. „Doch gerade bei Emerging-Market-Währungen müssen Anleger mit sehr hohen Kursschwankungen auch im zweistelligen Prozentbereich auf Jahresbasis rechnen“, erklärt Jasperneite. Auch hier gilt deshalb: Das Management eines Fonds muss sich in dieser Anlageklasse sehr gut auskennen und darf dieses Segment nur als Beimischung betrachten. Ein anderer Weg, um über Fremdwährungspositionen eine Zusatzrendite zu erwirtschaften, besteht in der Beimischung von Staatsanleihen aus Ländern hoher Bonität.
