Rentenfonds Welche Anleihestrategien sind noch sinnvoll?
Ohne Benchmark zum Ziel
„Die Strategie eines Rentenfonds kann heute eigentlich nur dann erfolgreich sein, wenn der Fondsmanager außerhalb einer Benchmark weltweit in die verschiedensten Anleihesegmente investieren kann“, sagt Jasperneite.
Das gilt etwa auch dahingehend, dass er zusätzlich, bei Bedarf inflationsindexierte Anleihen beimischen kann. Deren Idee: Sie bieten eine variable Verzinsung, die an die Entwicklung des Verbraucherpreisindex gekoppelt ist.
Klettert die Teuerungsrate, steigen auch der Kupon und der Rückzahlungsbetrag der Anleihe: „Das heißt, damit kann sich der Fondsmanager auch für den Fall einer anziehenden Inflationsrate wappnen“, so Jasperneite.
1.200% Rendite in 20 Jahren?
Und ein weiterer Aspekt ist im aktuellen Umfeld wichtig: „Die Berücksichtigung der Liquidität der einzelnen Titel muss ein elementarer Bestandteil des Investmentprozesses sein“, sagt Jasperneite.
Wenn heute am Kapitalmarkt etwas schiefgeht, wollen schließlich alle Investoren durch die gleiche Tür aus dem Markt. Anleihen mit geringer Liquidität könnten dann unter Umständen nur schwer oder mit hohen Verlusten verkauft werden. Das ist aktuell von Bedeutung, wo die Wertpapierkäufe der Notenbanken Liquidität absorbieren, die zugleich durch regulatorische Vorschriften verringert wird.
Fazit: Nur ein breit diversifizierter Ansatz, der fundamentale Faktoren berücksichtigt, kann heute im Anleihebereich noch einen Beitrag zur Stabilisierung des Portfolios leisten und attraktive laufende Erträge bieten.
Der Experte: Christian Jasperneite Chief Investment Officer der Privatbank M. M. Warburg & CO.
Fakten zu M.M. Warburg & CO Die 1798 gegründete unabhängige Privatbank M.M.Warburg & CO mit Hauptsitz in Hamburg zählt zu den traditionsreichsten Bankhäusern in Deutschland. Zur Warburg Gruppe ingesamt gehören renommierte Banken, Kapitalanlagegesellschaften und Tochterunternehmen. Die Gruppe ist in Deutschland in 13 Städten sowie im Ausland in der Schweiz (Zürich) und in Luxemburg vertreten und beschäftigt rund 1.200 Mitarbeiter.
