Schürfen, verkaufen, liefern Wie Covid-19 den globalen Goldhandel lahmlegte
Fragen Sie sich, wie es Gold-ETFs und Tresorgold-Investoren geschafft haben, in der ersten Hälfte des Jahres 2020 so viel Metall zu beschaffen? Dann müssen Sie nur schauen, wohin das Gold stattdessen nicht gegangen ist. Die Nachfrage der privaten Haushalte in den beiden größten Goldkonsumländern, China und Indien, machte im letzten Jahrzehnt zwei Fünftel des weltweiten Endverbrauchs aus. Da es jedoch kaum inländische Minenproduktion gibt, sind die Importe nach Indien im Jahr 2020 im Vergleich zu den ersten fünf Monaten des letzten Jahres bisher um zwei Drittel zurückgegangen, während die Ströme nach China über Hongkong im April negativ wurden.
Kurz gesagt: die größten Käufer von Gold konnten oder wollten es nicht kaufen. Das daraus resultierende Überangebot zeigt sich deutlich, wenn man die lokalen Preise im Vergleich zu London, dem zentralen Lager- und Handelszentrum für Edelmetalle weltweit, vergleicht. Binnenwirtschaftlich gesehen werden sowohl chinesische als auch indische Haushalte mit rekordverdächtigen Goldpreisen konfrontiert, aber die lokalen Händler bieten es tatsächlich günstiger an als die globale Benchmark, und das mit einigem Erfolg.
Es ist eine Binsenweisheit, dass eher Investitionsströme als die Verbrauchernachfrage den Goldpreis nach oben oder unten treiben. Die Haushalte in den beiden großen Verbrauchernationen China und Indien kaufen in der Regel für bestimmte Lebens- oder religiöse Ereignisse wie das Mondsylvester Ende Januar, Diwali im November, Hochzeiten oder Geburtstage. Dies bedeutet im Wesentlichen, dass die Goldeinfuhren nach Indien in den ersten fünf Monaten dieses Jahres im Vergleich zum entsprechenden Zeitraum des Jahres 2019 um 300 Tonnen gesunken sind. Der gemeldete Wert der Goldeinfuhren für den Zeitraum Januar bis April sowie eine Schätzung für Mai zeigen einen Rückgang um 65 Prozent. Wir sollten erst nach dem Monsun, für den gute Prognosen vorliegen, mit einem großen Aufschwung rechnen, und wenn dies erfolgreich verläuft, ist es möglich, dass der Markt dann einen Nachholbedarf hat, da das Schmuckinteresse seit Mitte des letzten Jahres durch die Änderung der Goldpreisspanne und die wirtschaftlichen Unsicherheiten erstickt wurde. Im April waren die Importe praktisch gleich null.
Dies ist jedoch beim besten Willen keine Gewissheit. Normalerweise dauert es nur wenige Wochen, bis sich die Käufer im Einzelhandel an eine substanzielle Änderung der Preisspanne gewöhnt haben, wie wir sie in der Mitte des Jahres 2019 erlebt haben. Diesmal jedoch nicht, da die Schmucknachfrage in der zweiten Hälfte des Jahres 2019 gegenüber der zweiten Hälfte des Jahres 2018 um 24 Prozent zurückgegangen ist. Die chinesische Nachfrage ging um 10 Prozent zurück, und die weltweite Nachfrage im gleichen Zeitraum um 12 Prozent oder 138 Tonnen.
Während die Nachfrage in Asien nach wie vor todgeweiht ist, arbeiten sich die tiefen Rabatte für London, die der indische und der chinesische Markt seit März gezeigt haben, allmählich aus. Dies deutet darauf hin, dass jegliche Metallströme, die aus den Kupferraffinerien den Weg aus China herausgefunden haben, nun zum Stillstand kommen könnten, und während die chinesischen Einzelhandelskäufer immer noch sehr vorsichtig sind, ist es möglich, dass die Preise in Shanghai wieder einen kleinen Aufschlag zeigen.
