Scope-Studie: Immobilienfonds stehen vor schwerer Zukunft

Ratingergebnisse im Überblick

In der Ratingrunde 2011 hat Scope Analysis 24 Immobilien-Publikumsfonds einer Bewertung unterzogen. Im vergangenen Jahr waren es noch 29 Fonds. Drei Fonds konnten sich gegenüber den Ergebnissen des Vorjahres verbessern, Elf Produkte verschlechterten sich. Zehn Ratingnoten blieben unverändert. Die Bewertungen von elf Fonds – also knapp der Hälfte der analysierten Produkte – lagen bei „BB+“ und schlechter und damit deutlich im Subinvestment-Grade.

Als bester Fonds im Rating setzte sich der nur institutionellen Adressen zugängliche Publikumsfonds WestInvest ImmoValue mit „AA+“ durch.

Das am höchsten bewertete Produkt für Privatanleger ist das zweite Mal in Folge der Grundbesitz Europa von RREEF Investment(AA). Beide Fonds konnten sich gegenüber ihren Vorjahresergebnissen sogar leicht verbessern.

Als nächstplatzierte Fonds für Privatanleger folgen der Deka-Immobilien Global (A+), der UniImmo: Deutschland der Union Investment Real Estate (A), der hausInvest von Commerz Real (A) sowie der Deka-Immobilien Europa (A).

Die Ergebnisse dokumentieren, dass sich der Trend des Vorjahres verfestigt: Seit Jahren gut aufgestellte Produkte haben es deutlich einfacher, ihre Bewertung zu halten oder sich sogar gegen den Trend weiter zu verbessern. Das gelang zum einen durch die Nutzung von Einkaufschancen, während anderen wegen mangelnder Liquidität die Hände gebunden waren.

Die besten Fonds fielen außerdem durch ihr überdurchschnittliches Vermietungsmanagement und eine weitere Verbesserung der  Vermietungsquote auf. Gleichzeitig stiegen die Leerstände im Marktdurchschnitt deutlich an.

Von den Produkten mit strukturellen Schwächen war kein einziges in der Lage, den „Turn Around“ zu schaffen. Keinem Produkt, das 2010 im BBB-Bereich oder schlechter bewertet wurde, glückte eine Verbesserung im laufenden Jahr.

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