Technologie-Fonds „Selektivität und Bewertungsdisziplin weiterhin entscheidend“

Das Investment: Welche Auswirkungen hat die geopolitische Lage auf den Technologiesektor und die traditionelleren Marktakteure, die Daten nutzen?

Jacques-Aurélien Marcireau: Seit Ende 2021 hat der Fonds sein Engagement in die Cybersicherheit und die im Bereich strategische Infrastruktur tätigen Unternehmen (die mittlerweile rund 35 - 40 % der Fondspositionen ausmachen) aufgrund der zunehmenden geopolitischen Risiken erhöht. Wir sind heute davon überzeugt, dass Cyberabwehr, Cybersicherheit und kritische Infrastruktur von einem strukturellen Anstieg der Ausgaben in den kommenden Jahren profitieren werden. Während sich diese Unternehmen im jüngsten Abschwung gut behaupteten, sind ihre Wachstumsaussichten unserer Ansicht nach deutlich höher als vor dem Konflikt.

Mitte April kam es zu einer interessanten Entwicklung, als Sailpoint, eine der Top-Beteiligungen des Fonds, ein schnell wachsender Marktführer im Bereich Governance/Identitäts-Cybersicherheit, ein Übernahmeangebot von einem Private-Equity-Fonds erhielt. Diese jüngste Nachricht ist ein interessanter Katalysator, da sie die relative Knappheit an qualitativ hochwertigen Vermögenswerten im Bereich der Cybersicherheit und im weiteren Sinne im Technologiesektor sowie deren strategischen Wert in einer Welt, in der die Sicherheit in den Mittelpunkt gerückt ist, deutlich macht. Im Energiesektor ist eine unserer Kernbeteiligungen, Schlumberger, ein weiterer Hauptnutznießer des Themas Energiesicherheit bei Öldienstleistungen und wird unserer Ansicht nach von höheren Ausgaben nach Jahren der Unterinvestition profitieren.

Hat dieses Umfeld die Anlagestrategie des Edmond de Rothschild Fund Big Data (LU1244893696) geändert?

Marcireau: Nein, und es ist eigentlich das Gegenteil der Fall, da diese Volatilität die Vorteile unseres Ansatzes hervorgehoben hat. Seit der Auflegung des Fonds haben wir stets den gleichen Prozess angewandt. Dieser beruht auf einer strengen Bewertungsdisziplin sowie auf Risikomanagementgrundsätzen, die zur Philosophie des Vermögenserhalts unserer Unternehmensgruppe zählen.

Im Laufe der Jahre waren die wichtigsten Faktoren für die Differenzierung die Beständigkeit der Fondsausschüttung und die Tatsache, dass wir unserer ursprünglichen Überzeugung treu geblieben sind, nämlich die umfangreichen Wertschöpfungsmöglichkeiten des Themas Big Data zu nutzen. Diese Positionierung wird durch das Vertrauen unserer Kunden gestützt: Ende 2021 überstieg der Fonds beim verwalteten Vermögen die Marke von einer Milliarde Euro^[1].

Wie ist der Ausblick für die kommenden Monate?

Marcireau: Die Volatilität dürfte zwar in den kommenden Monaten unserer Ansicht nach ziemlich hoch bleiben. Wir glauben jedoch, dass das Portfolio nach wie vor sehr gut aufgestellt ist, da Automatisierung, künstliche Intelligenz und maschinelles Lernen (KI/ML), digitale Transformation, Cybersicherheit und Cloud Computing als wesentliche Prioritäten angesehen werden. Das Wachstum wird bei den Unternehmen, in die wir seit vielen Jahren investieren, unserer Meinung nach robust sein, da Betriebe und ihre Kunden versuchen, auf den neuen digitalen Fähigkeiten aufzubauen, die sie während der Covid-Krise erworben haben. Kurzum dürfte der Fonds im aktuellen Umfeld aufgrund seiner defensiven Positionierung und der strategischen Ausrichtung seiner Positionen (Energie, Cybersicherheit und Technologie-/ Telekommunikationsinfrastruktur) weiterhin äußerst widerstandsfähig bleiben. Wir sind überzeugt, dass Selektivität und Bewertungsdisziplin in den kommenden Monaten weiterhin von entscheidender Bedeutung sein werden.

[1] Quelle: Edmond de Rothschild Asset Management (France). Verwaltetes Vermögen am 18.03.2022: 1.273 MIO. €.

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RECHTLICHE HINWEISE

Mai 2022

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