Performance-Plus trotz Corona So stehen offene Immobilienfonds derzeit da

Das macht sich auch am Immobilien­ markt bemerkbar – wenn auch unter­ schiedlich stark. Während die Preise für Wohnhäuser weiter steigen, stecken In­vestoren von Einzelhandels­ und Hotel­immobilien teils tief im Schlamassel. In der Textilbranche ließ der Trend hin zum Online­-Shopping bereits vor der Corona­ Krise die Geschäfte einbrechen. Im Lock­down sanken die Umsätze dann weiter. In der Hotelbranche sank die Zahl der Übernachtungen vielerorts um mehr als 90 Prozent. Auch im Bürosektor haben sich die Konditionen am Mietmarkt verändert, Mieter zeigen sich teils abwartend. Grund dafür könnte die Ungewissheit über den künftigen Flächenbedarf sein.

Diese Probleme wirken sich auf offene Immobilienfonds aus. „Für Investoren besteht das Risiko, dass Mieter vorüber­ gehend Zahlungen stunden, reduzieren oder ganz ausfallen lassen“, sagt Sascha Schadly, Fondsmanager des Leading Cities Invest (ISIN: DE0006791825). Laut einem Bericht des deutschen Branchenverbands BVI nutzen Mieter die Objekte aus offe­nen Immobilienfonds im Schnitt zu 54,3 Prozent als Büros oder Praxen. Auf Platz 2 stehen mit 24,6 Prozent Handel und Gastronomie. Die Nutzungsart Wohnen macht mit 2,5 Prozent nur einen kleinen Teil aus (Stand: 31. Dezember 2020).

Um zu bewerten, ob und wie stark die Pandemie Portfolios beschädigt, ziehen Analysten die Vermietungsquote heran. Dieser Wert ist ausschlaggebend für die Performance. Mit leerstehenden Häusern können Fonds schließlich nichts verdie­nen. Der Rating­-Agentur Scope zufolge sank die Vermietungsquote offener Immobilienfonds im Jahr 2020 wegen der Corona­-Pandemie im Schnitt um 1,7 Prozentpunkte auf 94,3 Prozent. Der seit 2011 vorherrschende Aufwärtstrend sei damit gebrochen, folgern die Scope­-Experten in einer aktuellen Analyse von 20 Produkten. Zwischen 2019 und 2020 sank demnach die Vermietungsquote in 14 der unter­ suchten Fonds um 0,3 bis 6,4 Prozent.