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Expertenrunde „Wir haben die Antwort auf den Niedrigzins“

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Stichwort Rendite: Wie viel Emerging-Markets-Investment sollte es denn sein?

Heidenfelder: Sollquoten gibt es hier nicht, doch ist das Wachstumspotenzial der Schwellenländer für breite Investorenkreise interessant. Man sollte hier differenzieren. Nehmen wir etwa Emerging-Markets-Anleihen: Bei Staatsanleihen haben Sie hier die Auswahl aus rund 70 Ländern. Schauen Sie sich Unternehmensanleihen an, sind im Index rund 800 Unternehmen. Hier ist die Diversifikationsmöglichkeit wesentlich größer. Zudem ist die Qualität von Corporates in der Regel besser als die von Staatsanleihen. Das spiegeln die Ratings nicht unbedingt wider, denn es gibt ja eine Regel, dass etwa eine Unternehmensanleihe aus einem Land nicht besser geratet werden darf als eine Staatsanleihe.

Also braucht es hier noch mehr Spezialkenntnisse als in etablierten Märkten?

Ize: Wir denken schon. Wir investieren sowohl in Schwellenländer-Anleihen als auch in Emerging-Markets-Aktien. Die Risikoanalyse spielt hier eine zentrale Rolle. Wenn man etwa in eine auf den brasilianischen Real nominierte Anleihe investiert, ist es wichtig zu verstehen, welcher Risikoanteil aus dem Währungs-Exposure und welcher aus der Zinskurve kommt.

Baron: Genau. Makrofaktoren spielen für uns als Aktieninvestoren in den Industrieländern keine große Rolle. Dort konzentrieren wir uns auf die Qualität, Kontinuität und Stabilität von Unternehmen. Bei den Emerging Markets sind aber spezifische Länderrisiken oder die Corporate Governance bei den Unternehmen wichtig. Dank unserer globalen Research-Plattform können wir noch besser Chancen und Risiken an den Märkten und der einzelnen Titel untersuchen und dementsprechend weniger von der Einschätzung der Rating-Agenturen abhängig sein.

Stahlhacke: Wir mögen aktuell ebenfalls die Emerging Markets auf der Bond- und der Aktienseite. Um in diese Märkte schnell hinein- und wieder herausgehen zu können, wählen wir auch passive Produkte. Vorzugsweise jedoch, gerade wenn wir strategisch und längerfristig investieren, setzen wir auf aktive Strategien auf der Aktien-und Rentenseite aus unserem Haus.