Analyse „Dieses Jahr wird ein Weckruf“ - 5 mögliche Überraschungen in 2024
Was könnte uns im Jahr 2024 überraschen? Stephen Dover, leitender Investment-Stratege bei Franklin Templeton Institute nennt fünf Themen, die wir im diesem Jahr im Auge behalten sollten.
Säkulare Stagnation kehrt zurück
Die Anleger freuen sich über die Aussicht auf eine "weiche Landung" der Wirtschaft, die durch die Rückkehr zu einer niedrigen Inflation ohne großes Rezessionsrisiko gekennzeichnet ist.
Aber können die guten Zeiten von Dauer sein? Unserer Ansicht nach könnte eine der größten Überraschungen im Jahr 2024 die Rückkehr zu einer "säkularen Stagnation" sein, das heißt zu einem Wachstum mit geringer Geschwindigkeit und niedriger Inflation, begleitet von der Rückkehr zu sehr niedrigen Nominalzinsen, die das Wachstum in den USA und weltweit von 2010 bis 2020 kennzeichneten. Das Geflüster von der "Japanisierung" der Weltwirtschaft könnte sich in ein heftiges Getöse verwandeln.
Der Grund dafür ist folgender: Die verzögerten Auswirkungen der synchronen globalen geldpolitischen Straffung, die nachlassenden fiskalischen Anreize und das Ausbleiben entscheidender Schritte zur Ankurbelung des Wachstums in China könnten leicht zu einer schwachen globalen Nachfrage im Jahr 2024 führen. In Europa könnte die Rezession zu Ende gehen, aber die Erholung wird wahrscheinlich schwach ausfallen. Die US-Wirtschaft kann eine formale Rezession mit negativem Bruttoinlandsprodukt (BIP) umgehen - oder auch nicht, aber das Wachstum wird sich wahrscheinlich verlangsamen.
In der Zwischenzeit wird die Inflation weiter zurückgehen, was zunehmend auf niedrigere Ölpreise, niedrigere Mietpreise und außerhalb der Vereinigten Staaten auf die Aufwertung der Währungen gegenüber einem schwächelnden US-Dollar zurückzuführen ist. Ein schwaches Wachstum und die Rückkehr zu den von den Zentralbanken gewünschten Inflationsraten könnten bedeuten, dass Zinssenkungen bevorstehen. In diesem Jahr könnten die Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen auf 3,0 Prozent sinken, und die kurzfristigen Zinssätze könnten am Jahresende mehr als 1,5 Prozentpunkte unter dem derzeitigen Niveau liegen.
Und das ist das Problem.
Die Wachstumsschwäche ist möglicherweise nicht nur vorübergehend. Wenn die privaten Haushalte wie seit mehr als einem Jahrzehnt ihre Schulden abbauen, die Investitionsausgaben der Unternehmen wie bisher niedrig bleiben und die Regierungen beginnen, ihre hohen Haushaltsdefizite einzudämmen, könnten sich die Fantasien von einer sanften Landung in Alpträume von einem globalen Nachfragemangel verwandeln. Aus makroökonomischer Sicht könnte das Jahr 2024 dann wie ein Jahr der Rückkehr in die Zukunft aussehen - die Rückkehr der säkularen Stagnation.
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Der nächste Innovations-Meilenstein: Weltraum
Innovation ist das wichtigste Qualitätsmerkmal unserer Zeit - was ist also so "innovativ" daran, Innovation als Thema für 2024 zu nennen? Und doch wissen wir, dass es richtig sein muss. Die Fortschritte in den Bereichen Künstliche Intelligenz (KI), alternative Energien und Biochemie - um nur einige zu nennen – werden immer schneller vorangetrieben.
Der Weltraum ist die nächste große Herausforderung. Die Schwerelosigkeit bietet ein hervorragendes Umfeld für die chemische Technik und andere Formen der innovativen Produktion, insbesondere für die Herstellung chemischer Verbindungen, die in neuen Medikamenten verwendet werden. Auch für die Herstellung von Siliziumchips ist die Schwerelosigkeit eine hervorragende Umgebung (das heißt mit weit weniger Fehlern). Dank kommerzieller Weltraumstarts (zum Beispiel SpaceX) wird die Weltraumfertigung im Jahr 2024 richtig durchstarten. Sie könnte sogar die nächste Modeerscheinung bei Wachstumsinvestitionen werden.
Unsere Wirtschaft und unser Leben werden sich durch Innovationen weiter verändern, aber nicht immer zum Besseren. Positiv zu vermerken ist, dass die biomedizinische Innovation weiterhin Leben retten und verbessern wird. Seit Anfang der 1990er Jahre setzt sich der Trend fort, dass die Krebstodesraten in den Vereinigten Staaten in fast allen Kohorten nach Geschlecht und Rasse zurückgehen.
Die Künstliche Intelligenz (KI) verspricht, menschliche Routine-, langweilige und sich wiederholende Aufgaben in solche zu verwandeln, die von Maschinen ausgeführt werden. Wenn dies der Fall ist, ist das eine wunderbare Verbesserung des Arbeitsplatzes, vorausgesetzt, die Betroffenen können anderswo eine sinnvollere, produktivere und besser bezahlte Arbeit finden. Man muss jedoch kein Technikfeind sein, um zu befürchten, dass der Übergang für viele schwierig sein wird.
Um den Planeten zu retten, muss die Menschheit den Ausstoß von Treibhausgasen in die Atmosphäre verlangsamen und schließlich die Kohlenstoffbindung erhöhen. Der wissenschaftliche Fortschritt ist dank staatlicher Unterstützung in Form von Zuschüssen im Gange. Steuerliche Anreize und Subventionen beschleunigen den Übergang. Diese Entwicklungen dürften sich 2024 fortsetzen, vielleicht sogar beschleunigen.
