Marktaussichten für Technologie-Aktien Tech steht vor gewaltigem Sprung
2020 lieferte Technologie die beste Performance aller Sektoren. Während der breitere Markt, gemessen am MSCI All Country World Index (MSCI ACWI), das Jahr mit einem Plus von 16,3 Prozent schloss, beeindruckte die Technologiebranche mit einem satten Wachstum von 45,6 Prozent.
Die Pandemie wird auch 2021 Technologien begünstigen, die das Arbeiten von zu Hause ermöglichen oder bei Verbrauchern wegen sozialer Distanzierung und Lockdowns hoch im Kurs stehen. So dürften beispielsweise Cybersecurity-Firmen profitieren. Der Umsatz einer Reihe von Softwareanbietern dürfte allerdings unter Druck bleiben: Vielen Unternehmen fehlt eine klare Perspektive zu ihrer Umsatzentwicklung, weshalb sie weniger kritische Technologieinvestitionen verschieben und Budgets dafür kürzen.
Aber die Trends, die künftiges Wachstum in der IT-Branche stützen, wie die digitale Transformation von Unternehmen und die zunehmende Verbreitung von Verbrauchertechnologien, haben sich beschleunigt und werden auf Jahre hinaus anhalten. Von wieder normaleren Rahmenbedingungen sollten auch Technologiebereiche profitieren, die die Pandemie besonders hart getroffen hat: Darunter Online-Reiseveranstalter, Fahrdienste, Zahlungsdienstleister für Kleinunternehmen und Hersteller von Halbleitern für industrielle Anwendungen.
Langfristige Wachstumstreiber 5G, E-Autos, neue Chips
Neben der digitalen Transformation von Unternehmen und der zunehmenden Akzeptanz neuer Technologien bei Verbrauchern gibt es noch weitere Trends, die dem Sektor in diesem Jahr und darüber hinaus Rückenwind geben werden: Der Ausbau der 5G-Infrastruktur und -Technologie nimmt allmählich Formen an. Die USA wollen 2021 erheblich in die Breitband-Schlüsseltechnologie investieren, China und Europa folgen dem Beispiel. Der immer größer werdende Trend zum Elektrofahrzeug durch immer umweltbewusstere Verbraucher hilft dem Sektor ebenso wie die finanziellen Förderungen durch die Politik. Darüber hinaus markiert 2021 den Beginn des Server-Upgrade-Zyklus für Rechenzentren. Mehrere Halbleiterfirmen werden Chips der nächsten Generation auf den Markt bringen, wodurch Anbieter von Hyperscale-Systemen, also von skalierbaren Cloud-Computing-Architekturen, zum Aufrüsten ihrer Rechenzentren veranlasst werden. Alle diese Trends werden dem Tech-Sektor auf Jahre hinaus Auftrieb geben.
Steigende US-Zinsen könnten Bewertungen unter Druck setzen
Der Sieg Joe Bidens bei den US-Wahlen und die Übernahme beider Häuser des Kongresses durch die Demokraten könnte im laufenden Jahr allerdings Gegenwind für bestimmte Technologiebereiche bedeuten. Die Biden-Administration will die Konjunkturerholung anschieben, was die Zinsen früher als erwartet steigen lassen und kurzzeitig Druck auf die Bewertungen wachstumsstarker Tech-Firmen ausüben könnte. Der Hintergrund: Anleger müssen wegen steigender Zinsen ihre Diskontierungsannahmen für künftiges Wachstum anpassen. Dennoch gehen wir davon aus, dass sich wachstumsstarke Technologiefirmen mit starken Fundamentaldaten weiterhin gut entwickeln werden. Auch die zyklischeren Bereiche des Technologiesektors dürften von diesen Veränderungen profitieren.